新疆周报：国能准东煤制气项目通过国家发改委核准

　　本周新疆指数102.86，环比-1.17%；新疆煤化工投资指数102.06，环比-0.11%；新疆国企改革指数105.24，环比-1.51%。本周涨幅前三的公司：立新能源（001258.SZ）上涨7.34%，国际实业（000159.SZ）上涨6.39%，中泰股份（300435.SZ） 上涨5.26%； 本周跌幅前三的公司： 立昂技术（300603.SZ）下跌-9.63%，广汇物流（600603.SH）下跌-11.31%，新研股份（300159.SZ）下跌-35.77%。本周立新能源上涨主因风电板块回暖驱动，广汇物流下跌主因煤价企稳反弹后再次进入下行通道。

    　　国能准东煤制气项目通过国家发改委核准。3 月13 日，国家能源集团准东煤制天然气项目获得国家发展改革委核准。项目建设地点位于准东经济技术开发区，采用碎煤加压气化工艺，年产合成天然气20 亿立方米。2024 年3 月，国家能源集团新疆能源有限责任公司40亿立方米/年煤制天然气项目一期首次公示，2024 年7 月获得国家发改委预审赋码通过。

    　　2025 年1-2 月份新疆经济运行简况公布。1-2 月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%。从三大门类看：采矿业同比增长2.6%。制造业同比增长4.6%。

    　　电力、热力、燃气及水生产和供应业同比增长5.9%。

    　　本周新疆重点价格：根据新疆煤炭交易中心数据，奇台县混煤Q5000报价140元/吨，巴里坤混煤Q5200 报价225 元/吨，拜城主焦煤（A14，S0.9，M4，FC63，V22，G95）报价850 元/吨，环比持平；巴里坤三塘湖——宁夏宝丰价格为290 元/吨，环比持平；本周新疆甲醇价格为1680 元/吨，与华东地区价差为-1057 元/吨；本周新疆尿素价格为1582 元/吨，与山东地区价差为-308元/吨。2025 年1 月，新疆煤炭铁路发运量：国有重点煤矿383 万吨，同比+18.72%；2024 年12 月，新疆原煤产量5822 万吨，同比+18.24%。

    　　能源保障+成本优势，新疆煤化工有望开启黄金年代。从国家战略的角度，新疆受益于两大转向：从沿海经济到一带一路，新疆从地缘后方变成前沿门户，占据地缘优势。能源保障和双碳环保的天平开始左倾，煤化工王者归来，新疆依靠资源优势成为能源保障的重心。从新疆自身的角度，以发展促稳定成为新疆主线。历史上新疆的底色在发展与稳定之间调整平衡，当下的新疆正处在高质量发展的重要战略机遇期。新疆煤化工的发展和美国的页岩气都有类似之处，即需要国家进行长周期的底层技术和基础设施的投资，最终克服能源对外依赖。近年来，随着疆煤外运铁路的扩容，国家管网集团的成立和西气东输管道的落成，疆电外送超高压管廊的铺设，以及后续液体管输的落地，新疆煤、煤制气、煤制油、甚至煤制甲醇，即将开始流向全国，这是中国版的“能源独立计划”，远期展望此举不仅有望降低中国的能源进口依赖，也将系统性降低中国的能源和制造业成本。近期我们观察到新疆相关项目核准、动工加速，有望成为催化剂推动新疆煤化工相关标的投资节奏。

    　　新疆国企改革正在加速。以发展促稳定已经成为新疆的底色，新疆国企既是新疆大发展的受益者，也是业务重组管理优化的受益者。未来新疆国资和新疆兵团都要沿着新疆十大产业布局进行业务整合，证券化平台化也会随着发生，资产整合、管理优化的空间极大。近期西域旅游的实控人变更、宝地矿业的收购、中基健康被借壳等事宜，或意味着新疆国企改革的加速。需要重点关注背靠新疆优势资源的新疆地方国企。

    　　新疆，时来天地皆同力，建议关注煤化工投资和国企改革两条主线：1）在新疆进行项目投资，包括在新疆有煤矿和进行转化的能源化工公司：宝丰能源、特变电工、广汇能源、湖北宜化等；2）为煤化工项目提供服务的卖水人，包括了伴随煤炭开采的民爆服务雪峰科技、广东宏大、易普力和提供煤炭运输服务的公司等；3）为煤化工建设提供服务的铲子股，包括煤化工设计、总包、建设、设备：东华科技、中国化学、航天工程、中泰股份、福斯达等；4）新疆本地的国企/兵团企业有望迎来改革深化发展机遇：中基健康、立新能源、青松建化、天富能源、宝地矿业、新疆天业等。

    　　风险提示：政策落地不及预期；项目建设进度不及预期；并购重组过程中的进度不确定性；项目数据统计存在误差。