钢铁行业定期报告：钢铁需求环比回落 原料价格跌幅明显

　　本周建材虽然环比增长，但同比数据转负，而板材需求开始环比下滑，钢铁行业需求整体不及预期，价格承压；原料端，铁水产量环比快速增长，支撑铁矿需求，但澳洲发运逐渐恢复，铁矿有望逐渐让利于钢企，钢企利润有望保持稳定，重点关注后续政策出台对钢铁需求的刺激作用，同时关注股息率较高的红利股。

    　　一周市场回顾：本周上证综合指数下跌1.60%，沪深300 指数下跌2.29%，申万钢铁板块下跌0.18%，钢铁板块跑赢沪深300 指数2.11PCT。

    　　黑色期货价格下降：本周螺纹钢主力合约3156 元/吨收盘，较上周下降111 元/吨，幅度3.40%，热轧卷板主力合约3351 元/吨收盘，较上周下降92 元/吨，幅度2.67%；铁矿石主力合约758 元/吨收盘，较上周下降37 元/吨，幅度4.60%。

    　　本周五大钢材表观消费回落。本周五大品种表观消费量904 万吨，环比下滑12 万吨，同比下滑29 万吨；其中螺纹钢消费同比下滑10 万吨，热卷消费同比下滑12 万吨。

    　　本周五大品种库存下降。本周五大品种库存回落。五大钢材总库存2414 万吨，环比降56 万吨，同比降891 万吨，其中螺纹钢总库存同比降649 万吨，热轧总库存同比降23 万吨。

    　　铁水产量上升，电炉开工率和产能利用率增加。Mysteel247 家钢企铁水产量为236.26万吨，环比上周上升5.67 万吨，同比增加14.87 万吨。本周87 家电弧炉开工率、产能利用率分别为71.93%和54.9%，前者环比上周提升1.97PCT，后者环比上周提升1.41PCT。

    　　钢价环比下降。Myspic 综合钢价指数环比上周下降1.22%。上海螺纹钢3220 元/吨，较上周环比下降70 元/吨。上海热轧卷板3390 元/吨，较上周环比下降80 元/吨。

    　　铁矿价格环比回落。本周Platts62% 101.05 美元/吨，周环比下降4.00 美元/吨。本周澳洲发货量1697.4 万吨，环比上升44 万吨，巴西发货量372.7 万吨，环比下降292.7万吨。最新247 家钢厂进口矿库存9124.86 万吨，环比下滑19.79 万吨。天津准一冶金焦1390 元/吨，环比持平。废钢2100 元/吨，环比下降10 元/吨。

    　　吨钢盈利整体回落。本周螺纹钢电炉和冷轧卷板毛利分别变化-57.42 和0.10 元/吨。

    　　下游表观需求：本周国内水泥出库量247.00 万吨，环比增长5.90 万吨；PVC 产量46.64万吨，环比回落0.17 万吨；半钢胎产能利用率79.27%%，环比上升0.18pct；全钢胎产能利用率68.90%，环比回落0.09pct。2 月国内汽车销量212.9 万吨，同比增长34.32%；家用空调销量1679.00 万台，同比增长36.27%。

    　　风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加；研究报告使用信息更新不及时风险。