电力设备：比亚迪发布闪充电池 光伏产业链价格反弹持续

　　锂电：1）比亚迪发布超级e 平台，推出“闪充电池”实现兆瓦级充电功率。2）亿纬锂能获小鹏汇天低压锂电池供应商资格，将为小鹏汇天提供下一代原理样机低压锂电池。锂电产业链部分公司4 季度业绩环比向上，25 年有望出现供需拐点，行业进入2-3 年上行周期。展望未来两年，业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【湖南裕能】【万润新能】【尚太科技】【中科电气】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注【瑞泰新材】等。建议关注AIDC 涨价潜力较大的铅酸电池环节【圣阳股份】【雄韬股份】【南都电源】。

    　　储能：1）华电6GWh 系统集采评标结果公示：中车株洲所/电工时代/阳光电源等6家企业入选，海博思创等3 家企业备选。2）湖南：同一虚拟电厂聚合资源应限定在市级调度管理范围内，发电资源可观/可测/可调/可控。大储板块，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，标的【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】【科华数据】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】等;户储板块，欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，以及新兴市场多点开花，进一步强化市场对板块25 年信心，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。

    　　电力设备：1）3 月19 日，国家能源局公布全社会用电情况，2 月份，全社会用电量7434 亿千瓦时，同比增长8.6%。2）国家能源局发布2025 年1-2 月份全国电力工业统计数据：截至2 月底，全国累计发电装机容量34.0 亿千瓦，同比增长14.5%。柴发机组是国内数据中心不可获缺环节，建议关注发电机组一体化标的【潍柴重机】【玉柴国际】；国内上游锁价逻辑【科泰电源】，进入互联网厂商供应链的【泰豪科技】【苏美达】。

    　　光伏：4 月排产预估环比增速也比较高，近期产业链价格上涨信号明确，头部几家组件厂反馈目前国内组件库存快速走低，个别厂家甚至反馈供不应求，后续成交价格或仍存一定上行空间。持续关注两条主线：1）新技术：铜浆（聚和/帝科/博迁）/BC（爱旭）等；2）困境反转龙头：协鑫/双良/爱旭/钧达/福莱特-H/信义-H/福斯特等。

    　　风电：量价修复逻辑强化，双海战略打开空间。近期，海外来看，英格兰1400MW Soifa海上风电场即将开始安装风电机组，德国He Dreiht 海上风电项目开始安装阵列电缆。

    　　国内来看，海风有望新一年进入并网高峰，重点项目中江苏2.65GW 项目中国信大丰850MW、三峡大丰800MW 项目已开工，且第二轮7.65GW 竞配完成，帆石一已全面开工建设、帆石二用海变更申请进行公示、青州五即将开启打桩施工，叠加其他重点项目招标、建设节奏有序进行，25 年交付量有望明显提升。风电需求高景气，预期带动上游产业链需求高增，产能预期偏紧带动价格回升、盈利修复，同时双海进一步打开成长空间。建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【中天科技】【东方电缆】【起帆电缆】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【天顺风能】【润邦股份】【泰胜风能】【天能重工】等2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【明阳智能】【运达股份】【金风科技】【三一重能】等3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，25 年量价齐升弹性可期：【广大特材】【威力传动】【金雷股份】【日月股份】等。

    　　风险提示事件：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。