电力设备行业周报：看好风电行业景气度 比亚迪发布超级E平台

　　报告摘要

    　　1.新能源汽车

    　　比亚迪发布超级e 平台及汉唐L

    　　我们认为，比亚迪发布的超级e 平台，将引领国内车企进行超充布局，提升新能源汽车需求、推进锂电产业链技术升级。动力电池是实现快充的关键之一，看好积极布局快充技术、量产进度领先的电池厂商。此外，快充技术有望带来负极、导电剂、电解液等多个环节材料升级，1）看好快充产品批量应用进度领先的正负极材料企业；2）碳纳米管相较传统导电剂具备更优导电性能，看好碳纳米管导电剂产能布局领先的企业；3）LIFSI 有望改善电池倍率性能，添加比例需求预计提升，看好积极布局LIFSI 产能的材料企业。

    　　2.新能源

    　　国家能源局推出“千家万户沐光行动”

    　　此前我们预计，伴随着下游抢装，光伏产业链价格中枢持续上移的逻辑已经兑现，同时在市场高切低背景下，光伏板块存在反弹空间；中长期来看，光伏行业发展进入成熟期，行业正通过技术迭代和全球化布局构建新型竞争壁垒，关注具备技术领先优势、供应链整合能力及全球化布局的龙头企业。

    　　东方电缆广东地区持续中标，看好海风景气度东方电缆持续中标广东区域项目，凸显公司产能属地优势及竞争优势，持续看好公司未来特别是广东相关区域的海缆供货及敷设的交付。另外，伴随“深海科技”等深海产业发展，预计相关的海上风电/海上油气环节将受益，看好公司“海洋脐带缆”等相关应用的增加。预计相关公司中天科技、亨通光电等也有望受益。

    　　当前阶段，我们持续看好风电行业量利双升的基本面属性， 建议逢低布局：①今年以来特别是一季度风电零部件、主机等环节排产“淡季不淡”，预计一季度零部件等排产发货同比提升明显，看好一季度景气；②展望全年，预计行业景气度有望逐季提升，看好全年板块景气程度；③国内海风预计二季度开始开工、发货等明显起量，看好海缆、管桩等核心环节；④海外海风装机预计持续提升，看好具备出海机会的核心标的。

    　　关注数据中心储能市场发展

    　　未来智算中心部署加快，能耗压力&用电负荷波动或进一步加大，电力系统对储能的需求有望快速提升。根据宁德时代港股IPO 招股书，数据中心储能电池出货量预计以76.3%的复合增长率由2024 年10GWh 增长至2030 年约300GWh。据GGII，在AI算力带动下，未来西部“风光大基地+数据中心+储能”协同开发、东部“数据中心+源网荷储”模式将陆续出现。我们认为，储能在数据中心领域将迎来新一轮发展机遇，产业链有望显著受益。

    　　3.电力设备&工控

    　　人形机器人产业化加速

    　　我们认为，随着产业政策支撑力度加大&AI 技术突破&国内外厂商积极布局，人形机器人0-1 的准备阶段即将完成，将迎来1-10、10-100 的量产加速阶段；在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔， 率先取得突破的国内企业有望深度受益。

    　　4.风险提示

    　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。