工程机械专题：1-2月出口非洲延续高增 新兴市场整体景气有望持续

　　25年1-2月我国工程 机械整体出口额延续增长整体来看，2025 年1-2 月我国工程机械出口金额达79.69 亿美元，同比+7%，延续增长趋势。

    　　从出口产品结构来看，2024 年我国工程机械出口额为528.58 亿美元，其中挖掘机占比16%，为最大整机品类；装载机占比约7%。除整机外，零部件出口额占比约为28%。从出口区域结构来看，2024 年我国工程机械出口高端市场（北美、西欧、大洋洲）的比例为23.4%，其中北美、西欧占比分别为9.1%、10.9%；出口新兴市场的比例为76.6%，其中东南亚为出口第一大区域，出口占比为15.2%（其中印尼市场为4.8%）；俄罗斯为第二大市场，出口占比为12.0%；非洲、拉美、中东地区占比分别约10%-11%左右。

    　　挖机、起重机械延续较快增长，混凝土机械有所提速分产品看：1）土方机械：挖机延续较快增长态势，25 年1-2 月我国挖掘机出口金额同比+27%（前值+21%）；装载机、推土机同比个位数增长。2）起重机械：出口整体延续增长趋势，其中随车起重机出口金额同比+20%（前值-9%），改善明显；汽车起重机出口金额同比+33%（前值+32%），履带式起重机出口金额同比+6%（前值+20%）；塔式起重机出口金额同比大幅+68%（前值+74%），延续高增。3）混凝土机械：出口有所提速，25 年1-2 月我国混凝土机械出口额同比+30%（前值+14%），主要系2 月单月出口中东同比+247%，单月出口中东金额高于24年单月均值的2 倍，创历史新高。

    　　非洲保持高增，新兴市场整体景气有望延续

    　　分区域看：1）新兴市场：2025 年1-2 月我国工程机械整体出口非洲金额同比+42%增速最快（前值+50%），其中挖掘机、装载机、推土机、工程起重机同比均在50%以上增长，带动我国工程机械出口非洲金额高增；此外，中东、中亚、印尼同比增速均在20%以上，25 年新兴市场景气有望持续，我国工程机械龙头企业有望充分受益。2）高端市场：2025 年1-2 月出口北美同比+2%、出口西欧同比-16%、出口大洋洲同比-3%，但伴随国内龙头产品竞争力提升及海外布局日益完善，有望进一步突破高端市场。另外，从挖掘机出口各区域来看，2025 年1-2 月中亚、东南亚（不含印尼）地区明显改善，同比分别+22%（前值分别+4%）、+10%（前值-4%）；非洲地区大幅提速，同比+70%（前值+39%）；印尼、西欧、北美均延续较快增长。从装载机出口各区域来看，2025 年1-2 月非洲地区提速明显，同比+55%（前值+25%）；中亚、南亚均由负转正，西欧、中东、印尼、大洋洲实现较快增长。从推土机出口各区域来看，2025 年1-2月非洲提速明显，同比+68%（前值+16%）；中亚、中东有所改善，同比由负转正。综上，当前我国工程机械出海蓬勃发展，且产品力、品牌力、全球化布局持续推进，未来有望获取更多市场份额，持续看好我国工程机械出海的长期成长性。

    　　风险提示

    　　1、海外市场拓展不及预期风险；

    　　2、汇率波动风险。