信息服务行业信息点评：消费贷新政落地 收单行业有望受益消费复苏

　　投资要点：

    　　事件：国家消费贷新政落地，大力提振消费。根据界面新闻报道，国家金融监督管理总局近日下发《关于发展消费金融助力提振消费的通知》（以下简称《通知》），《通知》包括增加消费金融供给、优化消费金融管理、开展个人消费贷款纾困、加强消费金融风险管理、优化消费金融环境、形成政策合力、强化组织实施等七个方面、20 条内容。

    　　个人消费贷金额上限提升，最高期限延长。《通知》指出，金融机构要围绕扩大商品消费、发展服务消费和培育新型消费，丰富完善金融产品和服务。鼓励针对数字、绿色、智能等新型消费场景，量身定制金融产品，更好满足个性化、多样化金融需求，不断强化数字赋能，增强消费金融服务的适配性和便利度。

    　　此外，《通知》还明确，商业银行可根据客户还款能力和风险情况，实施差异化授信。对于信用良好、有大额消费需求的客户，个人消费贷款自主支付的金额上限可阶段性从30 万元提高至50 万元，个人互联网消费贷款金额上限可阶段性从20 万元提高至30 万元。在期限方面，针对有长期消费需求的客户，商业银行用于个人消费的贷款期限可阶段性由不超过5 年延长至不超过7 年。

    　　鼓励金融机构加大消费信贷投放和支持力度。《通知》提出，银行业金融机构要加大对批发零售、住宿餐饮、文化旅游、教育培训、健康养老等消费服务行业的信贷投放，支持消费供给主体健康发展。鼓励银行金融机构合力设置消费贷额度、期限、利率。优化资源配置，给予个人消费贷定价优惠；同时，建立消费贷尽职免责机制，改进信用卡业务管理，合理设置信用卡透支利率标准和计息规则，鼓励按照实际透支余额计息。

    　　近期消费刺激政策频出，消费环境有望持续修复。3 月16 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，拟大力提振消费，全方位扩大国内需求，以增收减负提升消费能力，以高质量供给创造有效需求，以优化消费环境增强消费意愿，针对性解决制约消费的突出矛盾问题，并提出了八项30 个方面的行动实施方案。

    　　收单行业充分受益消费复苏。线下收单业务是指消费者通过POS 刷卡以及扫码支付等方式付款后，收单机构向线下商户提供的非现金支付收款及结算服务，因此，收单机构的收单流水与线下消费总量直接挂钩，我们认为，收单行业有望充分受益于消费政策带来的线下消费复苏。

    　　投资建议。我们认为，消费贷新政落地，有望刺激个人消费增长，带动线下消费场景修复，使第三方支付收单流水加速上修，且有望带动部分收单公司信贷业务规模增长，直接增厚业绩。建议关注：新大陆、新国都、拉卡拉。

    　　风险提示。行业政策变化风险，行业需求波动风险，行业竞争压力加剧风险。