医疗服务行业事件点评：《提振消费专项行动方案》印发 医疗消费需求有望回暖

　　核心要点：

    　　两办印发《提振消费专项行动方案》，涉及多项医疗领域政策事件：近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。其中医疗方面政策包含加大生育养育保障力度、提高医疗养老保障能力、扩大医疗领域开放试点等方面。

    　　提振消费，有利于眼科口腔等高端医疗服务需求有望回暖2024 年，在整体消费承压的大环境下，消费医疗领域中的高端医疗消费，尤其是眼科、口腔等专科医疗服务持续承压。眼科及口腔医疗兼具消费属性与刚性需求，是政策支持与人口结构红利共振的优质赛道。眼科领域，青少年近视防控、中老年白内障手术等需求刚性；口腔领域，龋齿治疗、牙周病管理等基础诊疗刚性突出，叠加种植牙集采落地等政策也将刺激整体需求。政策端，民营专科医院审批放宽及医保支付倾斜进一步强化行业确定性。预计在整体促销费的政策大背景下，消费医疗全年有望持续回暖，建议关注具备规模化服务能力及技术壁垒的龙头企业。

    　　提高医疗养老保障能力，老龄化下银发经济需求旺盛近年我国老年人占比逐年提升，老龄化程度进一步加深。根据弗若斯特沙利文数据，中国健康养老市场规模（按消费额计）2016-2020 年从2.9 万亿元增长至4.9 万亿元，年复合增长率为14.0%，预计2020 年至2025 年市场规模有望以15.1%的速率保持增长。我们认为，养老产业链中游对上下游将产生强大的拉动效应，可对中国经济与市场结构产生重大影响。在政策支持提高医疗养老保障能力背景下，建议关注直接面向老年消费者的老年医疗器械、老年保健品、康复医疗器械等中游产业细分方向。

    　　医疗领域将继续开放，有利于激发产业发展动力文件提到聚焦居民消费升级需求，推动医疗健康等优质生活性服务进口，推动将“互联网+医疗”等服务消费条目纳入鼓励外商投资产业目录。近年，我国不断放开医疗领域外商投资，2024 年9 月三部门《关于在医疗领域开展扩大开放试点工作的通知》，放开部分区域外商进入干细胞、基因诊断与治疗技术开发和技术应用。在独资医院领域，拟允许部分区域设立外商独资医院（中医类除外，不含并购公立医院）。此次提振消费政策提到推动将“互联网+医疗”等服务消费条目纳入鼓励外商投资产业目录，有利于形成国内、国外医疗产品及服务的良性竞争格局，有利于国内医疗机构提升其水平。

    　　投资建议

    　　两办关于《提振消费专项行动方案》的印发有利于促进医疗消费企稳回升，建议关注眼科、口腔等消费医疗相关公司。同时，文件提及提高医疗养老服务能力，建议关注老年医疗器械、老年保健品、康复医疗器械等业细分方向。此外，文件提到聚焦居民消费升级需求，推动医疗健康等优质生活性服务进口，利于形成国内、国外医疗产品及服务的良性竞争格局，我们维持医疗服务行业“增持”评级，建议关注具有全球化视野的医疗服务相关公司。

    　　风险提示

    　　政策变动不确定性；创新药研发投入不及预期；行业及上市公司业绩不及预期风险。