指数基金产品研究系列报告之二百四十一：国联中证A50ETF(159390)：聚焦核心资产 侧重市场龙头

本期投资提示：

    中证A50 指数（指数代码：930050.CSI，以下简称“中证A50”）由中证指数公司发布于2024 年1 月2 日。指数侧重于从各个行业龙头上市公司证券中分别筛选，来反映各个行业最具代表性的龙头上市公司。相较投资者较为熟悉的上证50，中证A50 指数在选样方法上新增了对ESG 评价的参考，并在自由流通市值的选择上基于中证三级行业进行选择,以此来保证充分代表各行业龙头上市公司的总体表现。

    上涨进攻能力更强，长期表现超越主流宽基。中证A50 指数年化收益率4.73%，领先其他常见宽基指数，而波动率、最大回撤水平与上证50 和沪深300 指数基本相当，属于偏低水平，相比中小盘指数的历史投资风险表现更低，具有一定的安全性。总体来说，中证A50指数高收益、低波动的特征也带来了更高的指数夏普比率，以及投资者实际投资中更好的收益体验。中证A50 指数在2017、2019 和2020 年等牛市行情出表现出更强的上涨能力，当年收益率表现优于其他指数，在上涨行情中有着更强的进攻能力。

    涨跌趋势相近但收益更高，沪深300 指数的收益增强之选。中证A50 的成份股基本来自沪深300 指数成份股池，可以看作是对沪深300 的再次优中选优，借由对行业龙头、ESG表现的强调进一步优选出一批具有高投资价值的上市企业，历史表现上在沪深300 的基础上对收益进行了再一次增厚。长期来看，中证A50 指数较沪深300 指数的超额收益持续积累，作为天然的沪深300 增强投资标的，中证A50 也表现出更高的投资价值。

    高成长性、高盈利性，宏观复苏背景下或有更强超额表现。与传统宽基指数相比，中证A50指数聚焦各行业龙头，筛选出的成份股相对更年轻、更具成长力，因此也具有更高的盈利能力和成长潜力。与沪深300 相比，中证A50 在净利润、ROE 指标上均有领先，并且在ROE、增速预期上的指数表现更为优异。在基本面向好、宏观景气提升的大周期里，具有行业龙头特点的中证A50 往往有更好的表现。

    国联中证A50ETF：紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。国联中证A50ETF 基金（基金代码：159390）基金经理为杜超先生。基金于2025 年3 月10日开始募集，将于3 月21 日结束募集。

    风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。