机械设备行业周报：2月工程机械开工表现较好 关注下游需求回暖

　　投资要点：

    　　行业要闻

    　　（1）2 月中国地区小松挖掘机开工小时数为56.8 小时，同比增长100.7%。

    　　（2）2 月当月销售各类叉车10.15 万台，同比增长49.1%。

    　　（3）2 月全国工程机械开工率35.10%，吊装设备开工率表现亮眼。

    　　公司公告

    　　（1）豪迈科技发布2024 年年度报告，营业收入同比增长22.99%。

    　　（2）华光新材拟投资人民币3 亿元建设泰国生产基地。

    　　（3）星光农机拟收购苏州电中燃油喷射科技有限公司51%股权。

    　　周行情回顾

    　　2025 年3 月12 日至2025 年3 月18 日，沪深300 指数上涨1.68%，申万机械设备行业下跌0.62%，跑输沪深300 指数2.30 个百分点，在申万所有一级行业中位于第30 位。

    　　估值方面，截至2025 年3 月18 日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为30.36 倍，相对沪深300 的估值溢价率为146.27%。

    　　本周观点

    　　根据中国工程机械工业协会的数据，受24 年同期低基数以及设备更新政策持续带动等多因素影响，25 年1-2 月挖机销量增幅明显，其中国内市场累计销量1.70 万台，同比增长51.40%，复苏态势明显。我们认为，政府工作报告将稳住楼市放在重要位置，房地产行业“控量稳价”基调下，城市更新及老旧小区改造将成为带动工程机械需求的重要增长点，建议关注国内下游资金改善以及全球需求回暖预期下，工程机械需求的稳步回暖。

    　　综上，我们维持行业“看好”评级，维持对三一重工（600031）、中联重科（000157）、恒立液压（601100）、中国中车（601766）“增持”评级。

    　　风险提示

    　　开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。