石油化工点评报告：清洁能源专项资金期限延长 煤层气奖补力度加大

事件描述

    3 月13 日财政部发布，为促进清洁能源开发利用，推进能源清洁低碳转型，保障国家能源安全，根据《中华人民共和国预算法》、《中华人民共和国可再生能源法》等有关法律法规规定，财政部制定了《清洁能源发展专项资金管理办法》。

    事件评论

    根据办法，专项资金实施期限为2025-2029 年；实行专款专用、专项管理。在资金的分配方式上，对煤层气（煤矿瓦斯）、页岩气、致密气等非常规天然气的开采利用给予奖补，奖补资金按照“多增多补”、“冬增多补”的原则分配。具体来看：1）如果比上年开采利用量增加的，按照增幅给予梯级奖补；2）对取暖季生产的非常规天然气增量部分，按照“冬增多补”原则给予奖补；3）奖补资金采取先预拨、后清算的方式拨付。

    实施期限的延长，凸显了国家对非常规天然气开采的重视。2020 年财政部印发《清洁能源发展专项资金管理暂行办法》，专项资金实施期限为2020-2024 年，到期后按照规定程序申请延续。由于我国油气对外依赖度较高，能源保供压力较大。但目前油气勘探开发主阵地逐步向“两深一非一老”领域转变，目标多元化、复杂化特点明显，新增油气探明储量主要集中在深层-超深层碳酸盐岩、致密油气、页岩油气、海域等领域，勘探开发成本高。因此，为保障能源安全加大对非常规油气的财税政策支持势在必行。此次期限延长5年，凸显了国家对非常规天然气开采的重视，未来相关财税支持或将常态化。

    本次专项资金分配修订，更加重视煤层气的发展。本次奖补量的计算，非常规天然气开采利用量=煤层气开采利用量×1.5+页岩气开采利用量+致密气开采利用量×权重系数。而根据上一版2020 年的计算规则，非常规天然气开采利用量=煤层气开采利用量×1.2+页岩气开采利用量+致密气开采利用量与2017 年相比的增量部分。此次修订重点是提高了煤层气的系数，加大了对煤层气的奖补力度。根本原因是我国是煤炭大国，煤层气资源潜力大，近年来煤层气的增产效果明显，且煤层气开发利用还具有降低煤矿安全生产风险、减少温室气体排放等多重效益。

    投资建议：补贴确定性提高将降低气源企业成本，对资源类企业贡献显著，重点关注煤层气龙头新天然气等；补贴驱动产能扩张将拉动设备需求，尤其是国产化率提升背景下，具备技术优势的企业更具弹性，重点推荐压裂设备龙头杰瑞股份。

    风险提示

    1、全球经济修复不及预期；2、税收优惠及政府补助政策发生变化的风险；3、能源价格大幅下跌的风险；4、企业执行力度不及预期的风险。