晨会纪要

　　今日重点推荐：

    　　【平安证券】行业点评*房地产*销售表现优于投资，关注“好房子”入市去化*强于大市20250317研究分析师 : 杨侃 投资咨询资格编号 : S1060514080002研究分析师 : 郑茜文 投资咨询资格编号 : S1060520090003研究分析师 : 王懂扬 投资咨询资格编号 : S1060522070003核心观点 : 1-2月地产销售、投资延续下滑，短期关注“好房子”集中入市去化表现，中期房地产市场或迎来产品革新与周期底部共振的战略机遇，未来若真正出现“四维升级”的“好房子”，或将催生新一轮改善型需求释放。预计历史包袱轻、库存结构优、产品力强的房企有望率先受益。建议关注：1）历史包袱较轻、库存结构优化、产品力强的房企如中国海外发展、华润置地、绿城中国、招商蛇口、建发国际集团、滨江集团、越秀地产、保利发展等；2）估值修复房企如万科A、金地集团、新城控股等；3）同时建议关注经纪（贝壳）、物管（中海物业、保利物业、招商积余）、代建（绿城管理控股）等细分领域头部企业。

    　　【平安证券】上海医药（601607.SH）*首次覆盖报告*工业潜力逐步兑现，多点赋能收入增长*推荐20250317研究分析师 : 叶寅 投资咨询资格编号 : S1060514100001研究分析师 : 王钰畅 投资咨询资格编号 : S1060524090001研究分析师 : 倪亦道 投资咨询资格编号 : S1060518070001核心观点 : 工业潜力逐步兑现，创新药与中药板块双轮驱动。上海医药在医药工业领域具备增长潜力，积极布局创新药，多个新药管线进入临床研究阶段，其中I001片、X842等重点品种有望成为未来增长的重要驱动力。中药方面，公司旗下共有8家主要直管中药企业，9个核心中药品牌，其中7家企业荣获“2023年中成药工业百强企业”称号，品牌底蕴深厚。同时，公司通过收并购赋能中药板块，如2025年拟收购上海和黄药业10%股权，有助于突破区域壁垒，强化营销下沉以及嫁接国际化路径，进一步强化中药业务布局。 商业板块稳定增长，创新业务成为亮点。公司医药商业板块作为核心支柱之一，分销网络覆盖全国。公司拥有超过2000 家优质品牌药房。此外， 公司还成功建设了300 多个院内供应链服务（SPD）项目，为129家医疗机构提供服务，在服务数量、运营品质和服务模式方面处于行业领先地位。在器械大健康领域，公司积极探索，业务规模持续扩大。通过与【平安证券】行业深度报告*电子*人形机器人系列专题（二） 执行系统之旋转关节：扭矩跃升，动力内核*强于大市20250317研究分析师 : 徐碧云 投资咨询资格编号 : S1060523070002核心观点 : 投资建议：国内大部分人形机器人厂商的执行器方案以旋转执行器为主，其旋转关节模组对扭矩密度、动态响应等指标要求更高，需强化定制化开发能力，降低本体企业研发成本，并可提升产品易用性及灵活性。未来随着技术的升级、产业链降本以及新型应用场景的不断拓展，人型机器人也有望早日商业化落地，国内上游执行器、电机、减速器等核心零部件相关公司也在积极布局，建议关注三花智控、震裕科技、绿的谐波、中大力德、步科股份、卧龙电驱、双环传动、雷赛智能、禾川科技、伟创电气等。