2025年2月信用债利差月报：信用利差多数收窄 二永债利差走阔

　　2 月，债券市场收益率整体走高，但信用债调整幅度偏小，多数品种信用利差被动收窄。分品种看，各品种城投债利差多数收窄；短端公开和非公开产业债利差普遍走阔；金融债收益率调整幅度偏大，利差多数走阔。当月各品种等级利差和期限利差多数收窄。

    　　产业债：2 月，各行业AAA 级产业债信用利差涨跌互现。

    　　公募债中，社会服务行业利差收窄幅度最大；房地产行业利差走阔幅度最大。私募债中，商贸零售行业利差收窄幅度最大；煤炭行业利差走阔幅度最大。

    　　城投债：2 月，主要评级、期限城投债信用利差全线下行。

    　　分区域看，2 月各省份、各主体级别城投债信用利差多数收窄。

    　　公募债中，青海城投债信用利差收窄幅度最大；私募债中，云南城投债信用利差收窄幅度最大；各省AA(2)、AA-级私募城投债利差全线收窄。

    　　金融债：2 月，银行二永债信用利差走势分化，AA-级利差收窄，其余评级走阔；品种利差和等级利差有涨有跌；期限利差全面收窄。当月证券公司次级债信用利差收窄，保险公司资本补充债信用利差走阔。