高端制造周报：欧洲军工龙头股价暴涨 关注国防军工板块

　　核心观点：欧洲军工龙头股价保障，关注国防军工板块受美国总统特朗普威胁“放弃保护”欧洲、欧盟“重新武装欧洲”一揽子计划等因素影响，近期德国莱茵金属公司、意大利莱昂纳多公司和瑞典萨博公司等欧洲军工股纷纷暴涨。3 月12 日，德国莱茵金属公司发布最新财报，营收业绩大幅增长，莱茵金属预期，2025财年在保持利润率的同时，有望迎来“军事客户的大量大额订单”。

    　　随着美国特朗普政府对乌克兰冲突的立场骤变，3 月6 日，欧盟27国领导人在布鲁塞尔特别峰会上达成共识，一致同意大幅增加国防支出。欧盟委员会主席冯德莱恩3 月4 日宣布实施8000 亿欧元“重新武装欧洲”计划。2025 年我国国防预算约17847 亿元，同比增长7.2%，我国国防费占GDP 比重在主要大国中处于较低水平，仍有明显的提升空间。我们建议关注国防军工板块的投资机会。

    　　行业整体市场表现：上周上证指数上涨1.39%，沪深300 指数上涨1.59%，机械装备（申万行业：机械设备）板块指数下跌0.68%，位居30/31 位，跑输上证指数和沪深300 指数；国防军工板块（申万行业：国防军工）板块指数上涨2.57%，位居9/31 位，跑赢上证指数和沪深300 指数。 剔除负值后，机械设备行业估值水平（整体法）30.1 倍，国防军工行业估值水平（整体法）63.7 倍。

    　　重点主题板块市场表现：上周万得人形机器人指数下跌0.39%，年初以来累计上涨37.37%，52 周以来累计上涨70.83%。

    　　公司动态：肇民科技:与客户共同开发人形机器人精密零部件新品；沃尔德：滚柱丝杠加工刀具累计开发客户近40 家，已取得部分收入:长城军工：2025 年特品订单稳中有升；井松智能：当前阶段研发重点聚焦于工程搬运领域，暂不急于拓展通用型机器人领域；国安达：

    　　高机动举高消防灭火机器人产品得到行业和用户的高度认可并推广应用；博实股份：不断将工业机器人技术应用于工业自动化领域。

    　　产业要闻:（1）哈尔滨：航空产业乘势而上 “飞”出新高度；（2）世界最高抽水蓄能电站正式发电;(3) 智元机器人发布具身智能大模型GO-1 并完成在本体机器人上部署。

    　　板块与重点公司估值：关注国防军工板块。

    　　风险提示：国防开支增长不及预期。