基础材料行业周报：基本面及宏观情绪乐观 有色、贵金属或偏强震荡

　　本周观点：基本面及宏观情绪乐观，有色、贵金属或偏强震荡

    　　上周美国公布CPI 数据同比增长3.1%，低于市场预期，降息预期升温，叠加关税扰动下，贵金属及有色整体价格均偏强。基本金属方面，绝对价格高位情况下，铜、铝国内库存延续下行，基本面支撑下预计基本金属偏强。贵金属方面，美国近期高赤字数据及降息预期升温，我们认为金价或延续上涨。

    　　锂方面，根据SMM 周度库存样本数据，国内库存数据累库，矿端价格近期有所松动，我们认为碳酸锂价格或偏弱震荡。

    　　重点公司及动态

    　　铝供给强约束下，电解铝板块利润或延续扩张，推荐云铝股份；铜价延续偏强，推荐行业龙头紫金矿业。

    　　子行业观点

    　　1）基本金属：基本面延续向好，基本金属或偏强震荡；2）贵金属：美国高赤字和降息预期升温，金价或短期偏强震荡；3）稀土：供给端约束预期加强，稀土价格或偏强震荡；4）锂：锂矿价格松动，短期预计碳酸锂价格或偏弱震荡。

    　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。