电子行业周报：又一NAND原厂宣布涨价；零跑刷新激光雷达车型下限

　　核心观点

    　　半导体：计划涨价的NAND Flash 大厂增加，渠道市场部分SSD模组以及闪存颗粒的报价也出现反弹，近期需持续关注行业供需两侧的动态变化。

    　　消费电子：联发科2 月营收创下历史新高，中国大陆的消费补贴政策及下游客户为规避关税存在的提前拉货现象促使一季度淡季不淡。

    　　汽车电子：零跑B10 刷新激光雷达车型下限，带激光雷达的高阶智驾车型价格直接下探至13 万元以下。

    　　行业动态信息

    　　1、半导体：计划涨价的NAND Flash 大厂增加，渠道市场部分SSD 模组以及闪存颗粒的报价也出现反弹，近期需持续关注行业供需两侧的动态变化。

    　　继上周NAND Flash 原厂Sandisk（闪迪）计划于4 月1 日起对所有面向渠道和消费者客户的产品涨价超过10%之后，闪存市场报道显示，长江存储也将于4 月起对渠道上调旗下零售品牌致态的提货价格，涨价幅度或将超过10%。今年以来，已有2 家NANDFlash 原厂意图涨价。模组厂商方面，年初台湾闪存模组厂商群联电子也提出春节后将向客户提出涨价10%，并表示虽然终端需求表现平淡，但已看到合约客户回补库存的动作。

    　　闪存市场数据显示，现货渠道市场部分低价SSD 模组的报价已有小幅上涨。其中，SSD 480GB SATA3 报价从2 月中旬低点的17.5美元上涨至17.6 美元，SSD 512GB PCIe 3.0 报价从2 月中旬低点的20.2 美元上涨至20.4 美元。NAND Flash 颗粒的现货价也在本周出现反弹，截至3月14日，主流的512Gb TLC颗粒现货报价从2.85美元上涨至2.95美元、1Tb TLC颗粒现货报价从5.2 美元上涨至5.3 美元，均是24 年年中后出现的首次价格反弹。

    　　从2024 年底开始，为缓解市场供需压力，美光、三星、海力士等原厂从24Q4 开始陆续宣布减产NAND，缩减全年投产规模，期待有效降低供应位增长率。与此同时，海内外AI 算力建设的浪潮涌现，随着大量资本开支逐渐投入，服务器存储的需求有望迎来快速提升，消费电子领域经历了长期的库存去化，需求也有望逐渐恢复常态。因此，在供给持续收缩，市场需求有望修复的预期下，近期下游担心涨价并提前开始询价、备货的行为增加，市场热度开始回升。随着上游厂商涨价意愿的增强，相关终端厂商可能会进行提前备货，反而加速推动NAND Flash 供需走向偏紧的状态，推动上游NAND Flash 原厂将涨价落实并扩大，近期需持续关注存储行业供需两侧的动态变化。

    　　2、消费电子：联发科2 月营收创下历史新高，中国大陆的消费补贴政策及下游客户为规避关税存在的提前拉货现象促使一季度淡季不淡。

    　　联发科本周公布2月营收，实现收入461.7亿新台币，同比增长19.9%，创下历史同期新高。联发科CEO表示，智能手机市场的需求受到中国大陆消费补贴政策的催化，表现出优于过往年份季节性的表现。同时， 联发科在旗舰手机芯片市场的占有率也在持续提升，占中国大陆旗舰手机芯片的份额已经从2023 年的30%左右上涨至2024 年的40%左右。由于今年下半年即将推出的新品天玑9500 在客户端的导入情况比天玑9400 更好，联发科预计其在旗舰手机芯片的市场份额还会进一步提升。下游客户为规避全球关税的不确定性而进行提前拉货的情况在一季度也较为普遍，联发科下游电视、Wi-Fi、平板、Chromebook 等产品的客户也是因此有提前拉货。

    　　3、汽车电子：零跑B10 刷新激光雷达车型下限，带激光雷达的高阶智驾车型价格直接下探至13 万元以下。

    　　继上周广汽丰田铂智3X 把带激光雷达的高阶智驾版本降至15 万元以下后，零跑本周发布的B10 再次打破了激光雷达车型的低价纪录，直接将激光雷达高阶智驾降至13 万以下。零跑B10 全系售价仅为10.98-13.98 万元，带有激光雷达+毫米波雷达的高阶智驾版本售价仅12.98 万元起。具体而言，12.98 万的版本，拥有11 颗摄像头，3 颗毫米波雷达和1 颗禾赛的126 线激光雷达，同时搭载了4nm 的高通8650 智驾AI 芯片，以及零跑自研的Leapmotor Pilot，支持高速/城区NOA、自动泊车及复杂路况博弈能力。通过端到端大模型算法优化， 可实现绕行违停车辆、主动超车等功能。在智能座舱中，零跑B10搭载5nm的高通8295芯片，GPU性能是8155 芯片的3倍、NPU算力为30TOPS，是8155的7 倍。零跑B10 的定价策略和配置组合，把高阶智驾降本的趋势做到了极致，相信在产业链的持续努力下，未来高阶智驾有望渗透至10 万级车型。

    　　4、投资建议：

    　　半导体：算力芯片（海光信息、龙芯中科）、存储（兆易创新）、AIoT（晶晨股份）、射频（唯捷创芯、卓胜微）、CIS（韦尔股份）、模拟（圣邦股份、芯海科技）、设备（长川科技）；消费电子：立讯精密、长盈精密、水晶光电、华勤技术；PCB 及被动元件：鹏鼎控股、东山精密、深南电路、三环集团、顺络电子、洁美科技。

    　　5、风险提示：

    　　未来中美贸易摩擦可能进一步加剧，存在美国政府将继续加征关税、设置进口限制条件或其他贸易壁垒风险；宏观环境的不利因素将可能使得全球经济增速放缓，居民收入、购买力及消费意愿将受到影响，存在下游需求不及预期风险；大宗商品价格仍未企稳，不排除继续上涨的可能，存在原材料成本提高的风险；全球政治局势复杂，主要经济体争端激化，国际贸易环境不确定性增大，可能使得全球经济增速放缓，从而影响市场需求结构，存在国际政治经济形势风险。