汽车行业周报：FIGURE发布人形机器人生产线 继续关注机器人及华为产业链公司

　　2 月乘用车整体销量同比表现亮眼，新能源乘用车渗透率快速提升。据乘联会，2 月全国狭义乘用车批发/零售销量176.7/138.6 万辆，同比增长33.8%/26.0%，环比1月减少16.0%/22.8%，2 月乘用车批发和出口销量创历史新高。全国新能源乘用车批发/零售销量83.0/68.6 万辆，同比增长79.6%/79.7%，环比1 月减少6.7%/7.8%；2 月新能源乘用车批发/零售渗透率47.0%/49.5%，同比提升12.0/15.0个百分点，环比提升4.7/8.0 个百分点。受益于报废更新政策及置换更新补贴政策支持、智驾平权拉动需求等因素，2 月乘用车市场同比表现较好，新能源渗透率快速提升。出口市场同比稳步增长，2 月乘用车出口（含整车与CKD）34.9 万辆，同比增长11%，环比下降8%。

    　　Figure AI 发布人形机器人工厂BotQ，智元机器人发布启元大模型GO-1 和灵犀X2 机器人。3 月15 日，Figure AI 发布其人形机器人工厂BotQ，第一代生产线年产能最高达12000 台人形机器人，并将在未来4 年内将产能规模扩张至10 万台；Figure 的人形机器人将在今年内参与其他机器人的生产制造过程，BotQ 产线的自动化程度也将随着产线上人形机器人数量的增加而持续提升，预计规模化、高度自动化的人形机器人工厂将为Figure 人形机器人的大规模量产奠定基础。3 月10 日，智元机器人正式发布通用具身基座大模型 Genie Operator-1（GO-1），GO-1 提出Vision-Language-Latent-Action （ViLLA）创新性架构，与VLA 架构相比，ViLLA弥合了图像-文本输入与机器人执行动作之间的鸿沟，在真实世界的灵巧操作和长时任务方面表现卓越。3 月11 日，智元机器人发布灵犀X2 机器人原型机，灵犀X2 定位家用机器人，具备28 个自由度，能够实现骑自行车、骑平衡车、滑滑板等功能，在运动控制、情感交互、泛化能力等方面表现出众。预计国内外人形机器人将进入多点开花阶段，建议持续关注人形机器人产业相关进展。

    　　问界M8、新款问界M9 订单火爆，新款问界M9 将于下周上市。3 月13 日，余承东表示，问界M8 及问界M9 2025 款订单远超预期，问界M8 一周预订量超5.8 万辆，问界M9 2025 款一周预订量超3 万辆。问界M9 2025 款将于3 月20 日正式上市，搭载四激光雷达，并新增电动可伸缩腿托、双绗缝座椅、0-50℃压缩机冰箱、二排LCD 控制屏、主驾流媒体后视镜、隐私车窗、智能激光投影系统2.0 等一系列配置升级。问界M8 将于4 月上市，全系标配华为乾崑ADS3.0 高阶智驾系统、华为途灵平台、双电机四驱系统、空气悬架+EDC 可变阻尼减振器等，高配版本将增加副驾舒云双享座椅、二排零重力座椅（仅六座版本）、流媒体内后视镜，可选电动门、电动脚踏板、智能激光投影系统等配置。问界M8、新款问界M9 开启预订后一周合计订单超过8.8 万辆，反映了消费者对于两款高端鸿蒙智行车型的高度认可，上市后销量值得期待。

    　　从投资策略上看，继续关注人形机器人链汽零投资机会，相关公司有望盈利和估值双升；2025 年具备竞争力的自主品牌及在智驾技术方面领先的新势力企业将继续扩大市场份额；预计部分央国企通过自身改革及加强对外合作等，实现困境反转。建议持续关注部分汽车行业央国企及人形机器人链、华为产业链、小米产业链、T 链、智驾产业链公司。

    　　建议关注：上汽集团、江淮汽车、比亚迪、长安汽车、中国重汽、广汽集团、宇通客车；新泉股份、银轮股份、岱美股份、拓普集团、经纬恒润、爱柯迪、保隆科技、精锻科技、贝斯特、瑞鹄模具、上声电子、双林股份、华阳集团、华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、星宇股份、三花智控、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、浙江荣泰等。

    　　风险提示

    　　宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。