环保公用事业行业周报：补“短板”锻“长板” 促进环保装备制造业健康发展

　　本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨2.53%，公用事业（申万）行业指数上涨2.19%，相对市场整体涨幅靠前。

    　　本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨2.53%，公用事业（申万）行业指数上涨2.19%，相对市场整体涨幅靠前。公用事业子板块中，电力板块上涨2.21%，燃气板上涨2.01%。2025 年以来，环保板块累计涨幅5.21%，涨幅领先于沪深300 和创业板指；电力板块累计涨幅-4.26%，涨幅落后于沪深300 及创业板指。

    　　核心观点：据百川盈孚数据，截至3 月14 日，秦港5500 大卡动力煤现货价已降至690 元/吨，为2022 年以来的相对低位。与此同时，国内煤炭市场供给整体偏宽松，港口煤炭库存同比增加，预计后续随着气温回暖，煤炭需求下降，煤价有望进一步降低，火电盈利有望提升。重点推荐申能股份，长期看好国电电力、华润电力等，建议关注中闽能源、福能股份等。持续看好核电和水电投资价值，推荐长江电力、国投电力、中国核电等。

    　　行业重点事件解读：1）工信部等三部门印发《促进环保装备制造业高质量发展的若干意见》，着力推动环保装备制造业持续健康稳定发展，打造具有国际竞争优势的万亿级产业。2）水利部印发《2025 年农村水利水电工作要点》，提出优化农村供水工程布局，强化农村供水水质保障，深入推动小水电绿色发展。

    　　行业重点数据跟踪：1）秦港5500 大卡动力煤价继续下降，主要港口煤炭库存增加。截至2025 年3 月14 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格690元/吨，与2025 年3 月7 日相比下降1.4%；广州港印尼烟煤（Q5500）市场价格595 元/吨，与2025 年3 月7 日持平。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比、环比均上升；锦屏一级水库水位及蓄水量同比上升、环比下降；二滩水库水位及蓄水量同比上升、环比下降。3）硅料及组件价格：

    　　本周硅料、组件、硅片价格均与上周持平。4）本周LNG 到岸价上涨、国内LNG 出厂价下降。截至2025 年3 月14 日，LNG 到岸价为13.24 美元/百万英热（4978 元/吨），较2025 年3 月7 日上涨7.7%；国内LNG 出厂价4557元/吨，较2025 年3 月7 日下降1.4%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于2025 年3 月15 日（周六）达到最高值404.78 元/兆瓦时，环比上涨8.6%。中长期交易市场：2025 年3 月10 日至3 月15日，山东省中长期电力直接交易市场成交电量达26.00 亿千瓦时，环比下降8.7%；同期加权平均成交电价372.24 元/兆瓦时，环比上涨0.04%。2025年3 月，广东省中长期交易综合价为377.51 元/兆瓦时，同比下降17.6%，环比2025 年2 月上涨1.1%。6）碳市场：本周碳市场交易规模上升，交易均价下降。

    　　行业重点事件：湖北省人民政府办公厅关于印发《湖北建设全国碳市场中心实施方案》。

    　　风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。