非金属新材料行业周报:高切低行情周内光伏材料表现占优

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:鲍荣富/熊可为 日期:2025-03-16

  行情回顾

      新材料指数涨跌幅为+0.5%,跑输沪深300 指数1.1%。观察各子板块,碳纤维指数+1%、半导体材料指数-0.4%、OLED 材料指数-0.8%、膜材料指数+4.3%、涂料油墨指数+0.1%。本周新材料板块中,实现正收益个股占比为55.8%,表现占优的个股有海优新材(+35.1%)、石英股份(+13.4% )、海源复材(+11%)、瑞联新材(+9.6%)、金博股份(+9%)。

      本周重点关注:光伏抢装下的涨价环节

      本周,硅片3 月排产将继续增加,电池片发货紧,4 月来看随着2 季度配额得增加,硅片产量或将环比大增。从辅材价格看,胶膜价格周一有所上调,石英砂价格上周小幅上调后,本周中层砂挺价意愿较强;玻璃库存接近30天(供给亦有提升)。本周市场风格高切低明显,短期可关注低位光伏辅材标的。

      长期观点

      1、碳纤维:我们认为目前T300 大丝束已处于阶段性底部阶段,但考虑到部分公司仍有产能快速释放,不排除后期继续价格战的可能,但原丝环节的企业仍较少,目前价格战停留在碳纤维环节,单从原丝环节来看,主要系吉林碳谷,上海石化及蓝星等少数几家掌握制备工艺,原丝环节降价可能性不大,建议关注吉林碳谷等。民品T700 领域,国内目前主要系中复神鹰及长盛科技两家,中复神鹰为国内龙头产能已达2.85 万吨(在建3wt),长期来看,下游新能源领域持续高景气,公司产能扩张有望带动业绩持续释放,预浸料业务如进展顺利后续或带来新增量,建议关注中复神鹰(与化工团队联合覆盖)。

      2、电子材料:我们跟踪的折叠屏手机中UTG 环节,在消费电子颓势时折叠手机下游需求仍高增,伴随行业价格带的不断下行,进一步促进下游需求有望实现正向循环。我们持续看好未来3-5 年折叠屏手机的持续渗透,我们认为,产业链中的卡脖子环节仍将在一段时间内获得相应溢价。此外我们看好光刻胶及高频高速CCL 上游原材料中的国产替代逻辑。重点推荐:世名科技(与化工团队联合覆盖)、凯盛科技(与电子团队联合覆盖)。

      3、新能源材料:光伏方面,下游需求端仍维持较快增速,但产业链各环节扩张较快,我们判断需等待出清。风电方面,目前海风突破层层阻碍,持续放量,风电叶片环节集中度较高,重点推荐时代新材(与电新团队联合覆盖)。

      风险提示:下游需求不及预期,行业格局恶化,原材料涨价超预期