社服零售行业周报：呼和浩特发布育儿补贴细则 金价再创新高

　　呼和浩特发布育儿补贴细则，利好母婴消费品3 月13 日，内蒙古呼和浩特卫健委发布落实《关于促进人口集聚推动人口高质量发展的实施意见》育儿补贴项目实施细则及服务流程。发放育儿补贴实施细则如下：生育一孩一次性发放育儿补贴10000 元；生育二孩发放育儿补贴50000 元，按照每年10000 元发放，直至孩子5 周岁；生育三孩及以上发放育儿补贴100000 元，按照每年10000 元发放，直至孩子10周岁。

    　　据中国政府网、财联社，2025 年政府工作报告中明确提出，制定促进生育政策，发放育儿补贴；3 月7 日，国家卫健委主任雷海潮指出，今年将发放育儿补贴，国家卫健委正在会同有关部门，起草相关的育儿补贴的操作方案。育儿补贴政策的出台是提振生育率的重要举措，我们认为未来地方育儿补贴政策有望持续出台，利好母婴消费品，相关受益标的包括孩子王、爱婴室、布鲁可等。

    　　金价再创新高，看好时尚黄金珠宝品牌

    　　2024 年金价全年涨幅超20%，国内整体黄金珠宝消费疲软，据中国黄金协会数据，2024 年全国黄金消费量985.31 吨/-9.58%，其中，黄金首饰532.02 吨/-24.69%；黄金珠宝企业业绩承压，据公司公告，2024 年老凤祥实现营收567.93 亿元/-20.50%，归母净利润19.50 亿元/-11.95%，扣非归母净利润18.03 亿元/-16.34%。

    　　由于美国政府不断升级关税措施加剧市场对全球经济前景的担忧，投资者避险情绪升温，3 月14 日，国际金价突破3000美元/盎司关口，创下历史新高，国内金店价格同步飙升，足金饰品报价首次突破900 元/克关口（据今日金价行情公众号）。在金价持续高位运行下，看好品牌力强、产品具有差异化、客群年轻化的黄金珠宝品牌，相关受益标的包括老铺黄金、潮宏基、曼卡龙等。

    　　投资建议

    　　建议关注以下五条投资主线：1）线下流量回归，传统业态有望焕发新活力，相关受益标的包括：永辉超市、孩子王、百联股份、中百集团、家家悦、重庆百货等；2）AI 技术持续升级，AI 应用渗透率有望持续提升，相关受益标的包括焦点科技、兰生股份、青木科技、凯淳股份、南极电商、博士眼镜等；3）消费者为情绪价值买单意愿增强，高景气新零售赛道有望持续获得超预期表现，相关受益标的包括：名创优品、泡泡玛特、爱婴室等；4）促内需背景下，顺周期板块有望低位复苏，从而释放业绩弹性，相关受益标的包括：同庆楼、海底捞、百胜中国、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、科锐国际、祥源文旅、众信旅游等；5）消费出海前景广阔， 近年来政策不断加大对国货品牌出海的支持力度，建议关注出海服务商以及产品力较强的消费出海，相关受益标的包括：

    　　米奥会展、小商品城、安克创新、赛维时代、特海国际、泡泡玛特、名创优品、潮宏基、周大福等。

    　　风险提示

    　　宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。