社服零售行业周报:呼和浩特发布育儿补贴细则 金价再创新高

类别:行业 机构:华西证券股份有限公司 研究员:许光辉/王璐 日期:2025-03-16

  呼和浩特发布育儿补贴细则,利好母婴消费品3 月13 日,内蒙古呼和浩特卫健委发布落实《关于促进人口集聚推动人口高质量发展的实施意见》育儿补贴项目实施细则及服务流程。发放育儿补贴实施细则如下:生育一孩一次性发放育儿补贴10000 元;生育二孩发放育儿补贴50000 元,按照每年10000 元发放,直至孩子5 周岁;生育三孩及以上发放育儿补贴100000 元,按照每年10000 元发放,直至孩子10周岁。

      据中国政府网、财联社,2025 年政府工作报告中明确提出,制定促进生育政策,发放育儿补贴;3 月7 日,国家卫健委主任雷海潮指出,今年将发放育儿补贴,国家卫健委正在会同有关部门,起草相关的育儿补贴的操作方案。育儿补贴政策的出台是提振生育率的重要举措,我们认为未来地方育儿补贴政策有望持续出台,利好母婴消费品,相关受益标的包括孩子王、爱婴室、布鲁可等。

      金价再创新高,看好时尚黄金珠宝品牌

      2024 年金价全年涨幅超20%,国内整体黄金珠宝消费疲软,据中国黄金协会数据,2024 年全国黄金消费量985.31 吨/-9.58%,其中,黄金首饰532.02 吨/-24.69%;黄金珠宝企业业绩承压,据公司公告,2024 年老凤祥实现营收567.93 亿元/-20.50%,归母净利润19.50 亿元/-11.95%,扣非归母净利润18.03 亿元/-16.34%。

      由于美国政府不断升级关税措施加剧市场对全球经济前景的担忧,投资者避险情绪升温,3 月14 日,国际金价突破3000美元/盎司关口,创下历史新高,国内金店价格同步飙升,足金饰品报价首次突破900 元/克关口(据今日金价行情公众号)。在金价持续高位运行下,看好品牌力强、产品具有差异化、客群年轻化的黄金珠宝品牌,相关受益标的包括老铺黄金、潮宏基、曼卡龙等。

      投资建议

      建议关注以下五条投资主线:1)线下流量回归,传统业态有望焕发新活力,相关受益标的包括:永辉超市、孩子王、百联股份、中百集团、家家悦、重庆百货等;2)AI 技术持续升级,AI 应用渗透率有望持续提升,相关受益标的包括焦点科技、兰生股份、青木科技、凯淳股份、南极电商、博士眼镜等;3)消费者为情绪价值买单意愿增强,高景气新零售赛道有望持续获得超预期表现,相关受益标的包括:名创优品、泡泡玛特、爱婴室等;4)促内需背景下,顺周期板块有望低位复苏,从而释放业绩弹性,相关受益标的包括:同庆楼、海底捞、百胜中国、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、科锐国际、祥源文旅、众信旅游等;5)消费出海前景广阔, 近年来政策不断加大对国货品牌出海的支持力度,建议关注出海服务商以及产品力较强的消费出海,相关受益标的包括:

      米奥会展、小商品城、安克创新、赛维时代、特海国际、泡泡玛特、名创优品、潮宏基、周大福等。

      风险提示

      宏观经济下行,居民收入及消费意愿恢复不及预期,行业竞争加剧。