投资策略日报

　　大类资产跟踪

    　　债券市场：各期限利率债普跌，长端下跌大于长端。各期限利率债普涨，长端涨幅大于短端。基本面上债市已完全计入降息预期，技术面10 年期国债在触及半年线的技术支撑位后企稳，多头可在控制风险的同时可尝试进行建仓。

    　　股票市场：A 股放量上涨，沪指创年内新高，消费与金融板块领涨。

    　　从技术上来看，科技板块的长线牛市并未结束，但短期内交易较为拥挤，容易呈现出暴涨暴跌的走势，投资者可适当获利了结，关注红利、消费、医疗等低位股。美股：美股三大指数创半年新低，纳指跌近2。美股中期调整应未结束，维持美股月度级别调整的判断。美国滞胀若隐若现，“美国例外论”受到市场质疑，市场从Trump Put 交易转向Trump Recession。

    　　市场恐慌加剧，但长期美股牛市基本面不改，投资者应静待美股的长期买点出现。

    　　外汇市场：在岸人民币兑美元北京时间16:00 官方报7.2337，较昨日收盘下跌81 个基点。由于德国财政的转向，市场押注欧洲“复兴论”并认为美国“例外论”破产，欧元/美元大幅升值下带动美元指数大幅走跌。短期美元指数下跌速度过快，幅度过大，预计短期将修复乖离率后再选择方向。CNY/USD（人民币中间价）在7.1 支撑较强，贸易战预期未消退下较难升破。中长期看，贸易战压力下人民币仍有贬值可能，央行维稳下2025 年离岸人民币看至7.5-7.6。

    　　商品市场：文华商品指数大幅收涨0.91%，贵金属、有色板块领涨，石油、谷物板块领跌。从技术面来看，文华商品指数在1 月9 号前低附近获得支撑，今日大涨突破区间下沿，可尝试做多。

    　　重要政策及要闻

    　　国内：1）中国房地产业协会召开民营房地产企业座谈会。2）中国央行：有序推进融资平台金融债务风险化解，支持地方政府扎实推动融资平台市场化转型。3）深圳市：国家有关部门正研究育儿补贴方案我市将根据国家部署积极稳妥做好落实。4）呼和浩特：三孩及以上孩子入学可在全市自由选择。5）国家金融监管总局：鼓励加大个人消费贷款投放力度。

    　　国外：1）1. 特朗普：对加拿大关税不会“屈服”，不改变对等关税决定，关税的经济影响“不会持续太久”，重申拿下格陵兰。2）美欧贸易战升级，特朗普威胁将对欧盟酒类产品征收200%关税，欧洲烈酒股全线下跌。3）美财长贝森特：市场“些微”波动不足为虑，“排毒期”不代表必然经济衰退。4）美国政府本周末停摆风险消退，参院民主党领袖舒默放弃阻止共和党的临时支出草案。5）美国2 月PPI 超预期降温，环比零　　增长，为七个月最小增幅，服务成本下降。6）俄总统助理称俄方不想要临时停火，希望达成长期解决方案。

    　　交易策略

    　　债券市场：在技术支撑位企稳，多头在控制风险的同时可尝试建仓。

    　　A 股市场：均衡配置，若科技仓位过重可适当获利了结，关注低位消费、医药、红利。

    　　美股市场：中期调整应未结束，静待长期买点出现。

    　　外汇市场：短期7.1-7.4 震荡，全年低点7.5-7.6。

    　　商品市场：观望。

    　　风险提示

    　　1. 贸易战加剧

    　　2. 地缘风险加剧

    　　3. 欧洲主权信用风险爆发