财富通每周策略
【下周策略】
本周走势回顾
本周指数震荡走强,沪指收复3400 点,创年内新高。本周指数整体维持震荡整理走势,不过周五指数强势震荡走强,三大指数涨超1%,最终沪指收复3400 点,创年内新高。从周K 线来看,上证指数上涨1.39%,深证成指上涨1.24%,创业板指上涨0.97%,科创50 指数下跌1.76%,北证50 指数上涨1.33%。个股板块涨多跌少,美容护理、食品饮料、煤炭、纺织服饰、社会服务等板块涨幅靠前,电子、机械设备和计算机等板块跌幅靠前。
下周大势研判:企稳后继续走强
从本周市场来看:
首先,春节错月扰动下2 月CPI 同比转负,PPI 降幅边际收窄。
其次,央行重申“择机降准降息”,证监会强调将全面启动实施新一轮资本市场改革。
最后,美国对多国宣布关税,多国迅速反制。
总体来看,本周指数震荡走强,沪指收复3400 点,创年内新高。从国内环境来看,春节错月扰动下2 月CPI 同比转负,PPI 降幅边际收窄。当前通胀水平或处于筑底回升的早期阶段,仍需财政和货币政策共同发力。政策方面,央行重申“择机降准降息”,我国经济修复基础仍待夯实,未来货币政策进一步放松的取向不变。
证监会强调将全面启动实施新一轮资本市场改革。资本市场投融资综合改革的持续深化,以及中长期资金的有序入市,进一步发挥资本市场的“稳定器”与“压舱石”作用。随着政府工作报告释放政策新风,增量政策不断出台,经济有望加快修复,关注后续细则的落地情况。海外市场方面,美国对多国宣布关税,多国迅速反制。
虽短期内关税落地存在一定的消极影响,但我们认为与2018 年中美贸易摩擦对比,当前我国产品对美国的出口比例有所下降。另外当前我国产业链更加完整,贸易合作伙伴更加多元。关税对我国的影响或要比先前更温和,中国企业应对起来或更有经验,但需密切关注后续的政策动态。从技术面来看,在美股走弱背景下,无论是科技产业还是经济基本面的预期,A 股依然呈现出震荡偏强的行情。
2025 年政府工作报告针对多领域进行多维度的政策部署,为经济及行业基本面的持续修复形成有力支撑,大盘有望企稳后继续走强。
操作建议:
板块上建议关注TMT、机械设备、汽车、金融和食品饮料等。
风险提示:
海外经济超预期下滑,以及中美贸易摩擦超预期恶化,导致外需回落,国内出口承压;全球主要经济体超预期延长加息周期,高利率环境使全球经济增速明显放缓,压缩国内资金面;海外信用收缩引发风险事件,对市场流动性造成冲击,干扰利率和汇率走势。