电力设备及新能源行业双周报：下游需求回暖 光伏产业链价格迎来上调

　　行情回顾：截至2025年3月13日，近两周申万电力设备行业下跌1.85%，跑输沪深300指数0.43个百分点，在申万31个行业中排名第22名；申万电力设备行业本月上涨0.45%，跑输沪深300指数0.11个百分点，在申万31个行业中排名第22名；申万电力设备板块年初至今上涨2.98%，跑赢沪深300指数3.56个百分点，在申万31个行业中排名第14名。

    　　截至2025年3月13日，近两周申万电力设备行业的6个二级板块涨跌不一，光伏设备板块下跌3.70%，风电设备板块上涨1.23%，电网设备板块上涨2.09%，电机板块下跌1.95%，电池板块下跌4.33%，其他电源设备板块上涨7.84%。

    　　截至2025年3月13日，近两周涨幅前十的个股里，灿能电力、方正电机和科泰电源三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达50.00%、48.95%和44.08%。截至2025年3月13日，近两周跌幅前十的个股里，金刚光伏、鸣志电器和曼恩斯特表现较弱，分别跌16.36%、15.84%和14.17%。

    　　估值方面：根据iFinD，截至2025年3月13日，电力设备板块PE(TTM)为26.61倍。子板块方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为70.73倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为44.26倍，光伏设备板块PE(TTM)为20.37倍，风电设备板块PE(TTM)为27.88倍，电池板块PE(TTM)为28.51倍，电网设备板块PE(TTM)为24.02倍。

    　　电力设备行业周观点：根据国家发改委和国家能源局发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，今年4 月30 日之后，分布式光伏并网项目全面执行市场化规则；5 月31 日之后，新能源上网电量将全部进入电力市场，新能源上网全面进入竞价时代。

    　　在新政对收益率影响下，分布式有望迎来阶段性的装机高峰。近期多家一线光伏企业上调了光伏组件价格，根据Infolink Consulting，截至3 月12 日当周，N 型182TOPCon 组件均价为0.72 元/W，分布式TOPCon组件均价为0.73 元/W，分别较春节前上涨了4.4%和5.8%，硅料、硅片和电池片环节的部分型号也有一定程度的上调。根据集邦新能源，近期组件市场形成追涨氛围，3 月组件排产落于55-56GW 区间，月环比增长约三成，组件排产环比增长显著。建议关注规模和技术领先，成本控制能力较强的光伏头部企业。

    　　风险提示：电力行业政策风险；竞争加剧风险；技术和产品创新风险。