华商基金童立先生投资分析报告：长期主义的再进化

投资要点

    童立先生，北京大学经济学硕士，13.5 年证券从业经历（4.8 年证券研究经历，8.7年证券投资经历）。2011 年7 月加入华商基金管理有限公司，历任行业研究员、基金经理助理、基金经理、研究发展部总经理助理、研究发展部副总经理，现任华商基金研究总监、研究发展部总经理。截至2025 年2 月21 日，童立先生曾管产品5 只，在管产品8 只，在管规模合计132.03 亿元（分级基金合并计算）。

    业绩表现方面，截至2025 年2 月21 日，童立先生的整体业绩表现较上一期报告截至时间（2024 年8 月6 日）进一步提升， 2024 年8 月7 日至2025 年2 月21日期间日胜率达到53.13%。在管产品全部较上一时间点改善，华商科技创新由32.64%提升至9.06%、进入前10%排名。即使华商研究精选A 这类前期已处于市场前5%的产品，排名亦由3.19%提升至2.42%。在管产品年化回报率提升3pct至21pct 不等，

    整体来看，华商研究精选A 在24H1 持仓行业较上一期21 个减少至20 个，单一行业最大持仓比例由29.27%小幅下降至28.12%，行业集中度中位数由1.36%提升至2.19%。在科技和制造两个方向上分别由45.47%、23.29%提升至49.63%、35.74%，投资方向保持稳定但更加集中。从结果而言，也取得了较好的回报。

    童立先生的投资风格一贯体现出慢即是快的长期主义精神。短期内市场往往会受到情绪、事件等因素冲击产生偏离，但只要拉长周期，市场终究会奖励真正具备研究能力、敢于逆势布局的投资者，其中分野正在于童立先生在宏观大势变化下对行业基本面的研判能力。过往的投资记录和业绩都说明了应当以更加耐心的视角去观察华商研究精选A 这一类产品，其机构投资者占比始终维持在70%以上水平，远高于普通股票型基金22.57%、灵活配置型基金29.33%的机构投资者比例即是印证。

    截至24Q4，产品成立以来重仓股共167 只，较24Q 重仓股152 只继续提升，单只股票最多持有期数7 期不变，重仓期数在5 期以上（含）的股票10 只较Q2 增加一只，即前文所分析威胜信息。24Q3-Q4 首次重仓股共12 只，其估值和基本面整体呈现出估值适中、基本面良好的特点。产品重仓股整体继续保持超额胜率88%、绝对胜率80%的高水平。

    风险提示：

    1、历史数据统计可能存在缺失或不完整。

    2、模型假设可能和实际情况存在偏差。

    3、宏观经济、市场风格等变化可能导致预测失效。

    4、基金的过往业绩并不预示其未来表现。

    5、报告基于历史数据进行分析，不代表任何投资建议。