多元金融行业ETF月报：科创批量新发 规模稳步扩容

　　核心观点

    　　回顾2 月ETF 市场变化，总资产规模环比增长2.6%，主要系沪深300 当月上涨1.9%驱动。产品结构保持相对稳定，股票型ETF 占比微降、债券型ETF 占比环比提升。龙头集中度环比小幅下滑，前3 名地位稳固、但市占率较年初下滑0.1-0.6pct 不等，中游竞争较为激烈。新发产品上，2 月科创综指ETF 批量新发，共募集221 亿元。换手率略降温、但成交额仍处高位，融资规模下滑至976 亿元。监管政策延续大力支持，做好金融“五篇大文章”为ETF 市场增添动力，科技型产品有望迸发活力。

    　　总量结构：总资产规模环比小幅增长

    　　截至25M2 末，股票型ETF 资产净值合计28,643 亿元，2 月环比增长0.6%，小幅提升。全市场ETF 资产净值合计37,949 亿元，2 月环比提升2.6%。

    　　分产品结构来看，股票型ETF 资产净值占全部ETF 的比例75%，环比小幅下滑1.5pct，主要系权益市场有所调整。债券型ETF 规模创新高，资产净值突破2000 亿元达2041 亿元，环比增长6%，在所有ETF 规模中占比环比提升0.2pct 至5.4%，延续增长态势。

    　　竞争格局：龙头集中度环比有所下滑

    　　从ETF 市场格局看，基金公司集中度环比小幅下滑，25M2 末ETF 资产净值CR3、CR5、CR10 分别达45.3%、57.9%、78.2%，月度环比-0.7pct、-0.9pct、-0.4pct。从排名变化来看，前3 名华夏、易方达、华泰柏瑞地位稳固，但市占率较年初小幅下滑。中游的基金公司排名变动较大，广发基金、国泰基金、天弘基金排名较年初提升1 名；富国基金排名较年初提升2 名；博时基金、汇添富基金排名较年初下滑1 名；华宝基金较年初下滑3 名，竞争逐渐白热化。

    　　新发产品：首批科创综指ETF 发布

    　　过去1 年来ETF 产品新发呈现脉冲式节奏，2024 年9 月与11 月的A500ETF产品形成发行高峰。25M2 股票ETF 批量发行，包括易方达基金、华夏基金、南方基金、华泰柏瑞基金、建信基金、天弘基金、博时基金、招商基金、汇添富基金9 家基金公司发行的科创综指ETF；景顺长城基金、富国基金、工银瑞信基金3 家基金公司发行的科创综合价格指数ETF，共募集221 亿元。

    　　政策动态：“五篇大文章”增添新动能

    　　2 月7 日，证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务。引导私募股权创投基金投早、投小、投长期、投硬科技；编制更多科技创新指数，开发更多科技创新主题公募基金和相关期货期权产品。金融业支持科技发展或将为科技类ETF提供新的市场机会，为行业增添新动力。

    　　风险提示：政策支持不及预期、市场表现不及预期。