通信行业动态点评：禾赛激光雷达全年出货量大幅增长 车载、机器人激光雷达市场景气度高增

　　事件：3 月11 日，据禾赛科技官方公众号，公司公布了2024 年第四季度以及全年未经审计的财务数据，收入创历史新高，成为全球首家且唯一实现全年盈利的上市激光雷达企业，展现我国在激光雷达领域的领先能力。

    　　禾赛科技全年业绩实现强劲增长，2025 年交货量有望飙升2倍以上。2024年，据禾赛科技官方公众号，公司以强劲的财务表现和市场表现，收入创历史新高，稳居行业榜首，年度交付量连续4 年翻倍，成为全球首家且唯一实现全年盈利的上市激光雷达企业，也是全球首家全年经营和净现金流为正的上市激光雷达企业。公司在2024 年实现全年营收20.8 亿元，其中第四季度营收7.2 亿元。全年激光雷达总交付量为501,889 台，同比增长126.0%；其中第四季度交付量达222,054 台，同比大幅增长153.1%。公司在Q4 斩获至今为止海外前装量产激光雷达领域规模最大的订单，与一家欧洲顶级主机厂达成了多年独家定点合作，覆盖其燃油车和新能源汽车的多款车型，进一步彰显了禾赛在全球市场的领先地位。在国内市场，禾赛ATX 已获得比亚迪、奇瑞、长城、长安、岚图等11 家国内头部车企的多款车型定点合作，被众多客户规划为2025 年量产车型的标配。截至财务数据公布日，禾赛科技已与22 家国内外汽车厂商的120 款车型达成量产定点合作关系。同时，据公司公众号数据，2024 年我国市值最高的10 家汽车制造商中，有9 家已经与公司达成了量产定点合作关系。2025 年公司预计将保持强劲的增长势头，净营收预计将达30亿元-35 亿元，GAAP 盈利将达2亿-3.5 亿元，激光雷达交付量预计2025 年将飙升2-3 倍，达120 万至150 万台，其中，机器人领域激光雷达交付量预计将达近20 万台。

    　　我国厂商占据激光雷达主导地位，赋能机器人商业化落地加速。据中商产业研究院数据，2023 年全球车载激光雷达企业市场份额排名前五的分别为禾赛科技、速腾聚创、图达通、法雷奥和华为，中国厂商占据了主导地位，合计拿下了全球车载激光雷达市场的84%的份额。速腾聚创的业绩同样印证了激光雷达的火爆，据速腾聚创官方公众号，公司在2024 年11 月发布了2024年前三季度业绩报告，公司报告期内营收再创新高，销量持续飙升，毛利逐季改善，前三季度总收入约11.3 亿元，同比增长91.5%，超过2023 年全年营收，整体业绩呈现高增长态势。此外，我国激光雷达厂商在车载领域深耕的同时，也积极布局机器人领域。禾赛和速腾均在CES 2025 发布多款面向机器人的激光雷达产品，并预计在2025 年在机器人领域的出货量将实现强劲增长，持续赋能机器人时代，助力商业化落地加速。我们认为，随着我国政策端持续推动激光雷达产业发展，同时激光雷达向智驾、机器人等各应用领域持续扩展，激光雷达或将迎来大规模应用落地，我们持续看好相关产业链投资机会。

    　　相关标的：整机/执行器总成：三花智控、拓普集团、中坚科技、埃斯顿、拓　　斯达、禾川科技、汇川技术；减速器：绿的谐波、双环传动、中大力德、国茂股份、丰立智能；电机：鸣志电器、步科股份、伟创电气；丝杠：五洲新春、北特科技、恒立液压、贝斯特、震裕科技；传感器：汉威科技、柯力传感、奥比中光、安培龙；灵巧手：兆威机电、拓邦股份；激光雷达：禾赛科技、速腾聚创；算力/智能模组：美格智能、移远通信、广和通。

    　　风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。