美亚光电(002690)：全新AI加持CBCT发布 增强公司可持续发展力

　　事件:

    　　2025 年3 月，在2025 华南口腔展上，美亚光电发布一台全新的云领者口腔CBCT，创新实现了云端智能诊断。该产品深度融合AI、大数据、云计算等数字技术，能够将每一颗牙齿的微观结构转化为可精准测量、深度解析的数字化图谱，如同为医生装上一双“透视眼”，提供更全面的诊断参考，助力提升诊疗效率与准确性，优化就医体验。

    　　点评:

    　　国内CBCT 领域的领军企业，发展AI 技术解决行业难题CBCT 广泛应用于口腔颌面部及耳鼻部X 射线影像检查，一次拍摄可生成全景、CT、头颅正侧位等高清影像，并提供3D 智能诊断、智能正畸分析等软件，帮助医生实现精准化诊疗。公司是国内CBCT 领域的领军企业，坚持技术创新，不断优化现有产品。公司发布了全新的“智领者”口腔CBCT,该产品将AI 技术与影像技术进行了成熟化融合应用，在影像质量、使用便捷性、数据融合方面均有大幅提升；在北京口腔展期间，公司还重磅发布了PD-MAR“去伪存真”影像技术，基于庞大的影像数据库和先进的口腔影像数据处理技术，成功解决了行业长期以来的伪影处理难题；同时，“美亚美牙”口腔健康数字化云平台也发布了新一代产品，带来了云端去伪影、云计算全景增强、数字化病症诊断等新功能。

    　　全新CBCT 产品再升级，多系统联合助力口腔诊疗本次发布的新产品美亚云领者口腔CBCT 搭载全新的“髓易诊”功能模块，可以帮助医生迅速找到问题根源，解决传统二维影像在复杂病例中存在一定局限性，可能导致诊断不够精准的问题；产品搭载的“去伪存真”技术2.0，通过算法技术的持续优化，能够有效减少植体与牙槽骨结合处伪影、根充伪影及牙釉质伪影等多种伪影干扰，同时尽可能保留组织细节，为临床诊断提供更清晰的影像支持；通过CBCT、口扫等多源数据的云端融合，实现智能诊断报告在云端的自动化生成，助力提升诊疗效率。

    　　盈利预测： 我们预计公司2024-2026 年营业收入分别为23.89/26.65/29.59 亿元（2024/2025 年前值分别为30.19/36.10 亿元），归母净利润分别为6.38/7.04/7.73 亿元（2024/2025 年前值分别为9.79/11.74 亿元），下调原因主要系口腔CBCT 采购需求有短期波动，我们认为，公司在口腔医疗设备领域仍具备较强的竞争力，维持“买入”评级。

    　　风险提示：竞争格局恶化风险，国内经济环境影响风险，毛利率下滑风险