非银金融行业数据周报：市场风偏提升 交投活跃度上行

　　市场行情：本周券商指数上涨0.65%，跑输大盘0.35pct，近三年PB 估值分位数为88.3%；保险指数下跌 1.06%，跑输大盘2.06pct，近三年PB 估值分位数为81.5%。本周涨跌幅：沪深300：+1.00%，上证国企红利指数：-1.77%，中证500：+1.84%，中证1000：+3.21%，中证2000：+4.43%，微盘：+2.70%。中证500 较中证2000 跑输2.59pct，中证500 较微盘股指数跑输0.87pct。

    　　证券板块跑输大盘。1） 市场行情： 中金+3.26%， 中信+0.78%， 东财+0.54%，方正+0.49%，东方证券-0.20%，华泰-0.61%，兴业-0.81%，广发-0.88%，国联-2.15%。2）经纪业务：本周市场日均成交额19139.63 亿元（环比+9.45%）。3）信用业务：两融余额1.88 万亿元（环比+1.42%），两融余额/流通市值2.33%（环比-0.02pct）。A 股总质押市值2.82 万亿元（环比+3.3%），股权质押占总股本比重3.52%（环比+0.06pct）。4）投行业务：本周再融资承销金额3.17 亿元（环比-83.3%），企业债及公司债主承销金额501.29 亿元（环比+456%）。5）解禁情况：国金证券2025/5/12 将有5.1 亿股解禁（占流通股比13.8%），西南证券2025/7/22 将有3.3 亿股解禁（占流通股比5.0%），弘业期货2025/8/5 将有4.3 亿股解禁（占流通股比56.9%），国信证券2025/8/14 将有4.7 亿股解禁（占流通股比4.9%），长城证券2025/8/22 将有1.2 亿股接近（占流通股比3.2%）。

    　　推荐顺序：中金H、国君、中信、华泰、方正、东方、湘财、西部，建议关注：银河、海通、建投H。

    　　保险板块跑赢大盘。1）个股涨跌幅：友邦+3.02%，太平+2.35%，新华+0.98%， 平安-0.97%， 人保-1.14%， 太保-1.53%， 财险-1.64%， 国寿-2.00%。2）当前PEV 估值： 友邦1.13x、国寿0.80x、平安0.63x、太保0.55x、新华0.57x。PB 估值：财险H1.11x、人保A1.15x、众安H0.99x。3）长端利率：10 年期国债收益率1.72%，较上周末+6.5bps。

    　　推荐顺序：平安、太保、新华、国寿，建议关注：中国财险H。

    　　风险提示：经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。