隆利科技(300752)：车载显示快速增长 LIPO有望成新增长极

　　投资要点

    　　事件：

    　　公司已经发布2024年业绩预告，2024年预计实现归母净利润1.0-1.2亿元，同比增长119%-163%；扣除非经常性损益后的净利润为0.85-1.1亿元，同比增长1638%-2149%。

    　　业绩高增长的原因：1）产品结构优化，智能座舱、中大尺寸等业务占比提升；2）车载业务同比快速增长；3）消费电子业务逐步恢复；4）降本增效。

    　　车载业务快速成长。车载显示智能化、大屏化、多屏化、高清化趋势日益显著，车载显示市场前景广阔。Mini-LED技术具备亮眼的显示效果和节能特点，在车载显示的应用正在加速。

    　　公司作为Mini-LED车载背光显示技术的头部企业，在技术储备、专利权利及量产方面具有显著的优势。公司的车载背光模组产品（LED和Mini-LED技术）已经逐步同知名Tier1厂和知名模组厂达成合作，如大陆、佛吉亚、伟世通、摩比斯、德赛西威、航盛电子、华星光电、信利、京东方精电等知名企业，终端客户为比亚迪、蔚来、小鹏、理想、上汽、长城、广汽、福特、现代、丰田、吉利、大众、日产、零跑、阿维塔、极氪等品牌。未来公司在车载显示领域的业绩有望得到进一步提升。

    　　布局LIPO技术，培育新增长点。 2024年9月，苹果iPhone 16 Pro正式发布，因采用了LIPO封装技术（超窄边框技术），实现了边框最窄处仅1.44mm，成为史上边框最窄的iPhone Pro。LIPO封装技术通过优化显示驱动芯片和电路布局，将屏幕边框宽度压缩到极致，甚至接近实现物理或视觉上的「四边等窄」。

    　　之后，小米15、OPPO Find X8等智能手机均采用了类似的LIPO技术。

    　　隆利科技也储备了LIPO相关技术，该技术提升了OLED模组与整机的结构强度及密封性，进一步提升屏占比，实现一体化，更轻薄化，同时大幅提升产品跌落可靠性。未来公司将继续保持创新理念，进一步增强公司的竞争实力。

    　　盈利预测及估值

    　　预计公司2024-26年营业收入分别为13.7亿、21.3亿、29.1亿元，分别同比增长33%、56%、37%；归母净利润分别为1.1亿、2.1亿、3.2亿元，分别同比增长141%、89%、52%，对应PE分别为38、20、13倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示： MiniLED技术在车载领域发展不及预期；市场需求不及预期。