信息技术产业行业研究周报：DEEPSEEK带动AI产业链持续升温 看好AI算力、端侧、应用发展

电子板块：苹果SE4 即将发布，算力硬件关注ASIC 方向。苹果计划于2 月19 日推出一款新产品，预测该新产品为iPhone SE4 机型，SE4 将类似于iPhone14，屏幕更大，并配备Face ID，将配备A18 芯片，并支持Apple Intelligence，该机型将成为苹果首款配备自研基带芯片的硬件，苹果也计划在今年秋季发布的Slim 机型搭载自研基带芯片，在配置升级和国补的带动下，我们认为SE4 机型有望热卖，2025 年全年销量将超过2000 万台，苹果产业链核心公司一季度有望淡季不淡，业绩快速增长。2 月13 日，蔡崇信确认苹果和阿里巴巴合作，为中国的iPhone 开发AI 功能，双方合作开发了一个设备内置系统，可以为中国的iPhone、iPad 和Mac 用户分析和修改苹果的人工智能模型，预测最早将于5 月推出，我们认为，苹果Apple Intelligence 在海外市场已初见成效，苹果将加快推荐，预测在SE4 机型及Apple Intelligence 的带动下，iPhone 在中国的销量有望积极改善。2 月13 日，OpenAI CEO 山姆·奥尔特曼表示，将数周内发布GPT-4.5，产品代号Orion，这将是OpenAI 最后一个非思维链模型，此外将会在未来数月内，在ChatGPT和API 服务中搭载新模型GPT-5，GPT-5 将集成公司多项技术，包括o3 模型的技术。AI 算力硬件方面，我们建议关注ASIC 受益方向，根据产业链调研，谷歌、亚马逊今年和明年，自研芯片将会大幅增长；OPEN AI 自研芯片将于未来几个月内在台积电流片，2026 年实现量产；Meta 自研的ASIC 芯片将于2025 年下半年开始批量出货，算力硬件建议关注ASIC 芯片方向的AI-PCB、AI 服务器电源、AEC 等方向。整体来看，AI 算力硬件需求持续旺盛，苹果SE4 发布在即，AI 眼镜需求爆发，AIOT 设备应用崛起，继续看好苹果链、AI 智能眼镜、AI 驱动及自主可控产业链。

    通信板块： 1）苹果与阿里AI 大模型合作，作为其手机业务在中国的本地化的合作伙伴。数据港是阿里IDC 供应商，截至2024 年H1 公司已建成 35 座数据中心，主营业务规模达 371.1 兆瓦（MW），折合 5Kw 标准机柜约 74,200 个，有望在此次苹果与阿里的合作中受益。此外英维克、高澜股份为阿里巴巴数据中心提供制冷产品及系统，兆龙互连为阿里提供高速连接器产品，建议关注。2）国务院国资委正在筹备组建国家数据集团，推动数据要素的高效配置与深度应用，标志着中国在数据要素市场化改革中迈出关键一步。三大运营商体内蕴含大量优质数据，产数类业务持续快速发展，国家数据集团的成立有望解决数据资源的分散化、碎片化问题，带动运营商大数据业务进一步发展，中国联通依托一点集中和技术领先的大数据能力，数据服务连续 5 年行业份额超过 50%，领先同业。3）微信搜一搜近日正式灰度测试接入DeepSeek，DeepSeek 持续火热，带来AI 的分布式、边缘侧部署，带动ASIC 芯片需求、AIDC 建设需求、物联网模组需求、交换机等硬件设备需求。

    计算机板块：DS 带动AI 产业链加快落地，投资机会挖掘向纵深推进。我们认为DS 从基本面、估值两个维度改变预期，提升中国科技行业市值空间，基本面维度，DS 低成本高性价比，下游应用落地预期提前，带动上游投入加快，相关公司业绩兑现确定性/弹性提升，估值维度，DS 提升全球对中国科技行业创新认可度，引领投资者关注，提升配置，预期中国科技上市公司有望迎来戴维斯双击。AI 算力服务最优质资产主要在互联网、通信/运营商巨头体系，计算机板块IDC 受益明确，垂类AI 算力服务具体看下游场景和客户结构，金融、医疗、教育、先进制造业头部企业预计更多采取本地化部署方式。在高质量数据的环节，预计参股地方数据交易所及对数据潜力理解深的公司更受益。下游应用落地无疑具备更大的市场空间，呈现出精彩纷呈的广谱投资机会。我们认为硬件环节/C 端落地总体会快于B/G 端。端侧硬件我们在消费电子、通信、汽车领域形成全球品牌知名度高的企业，产业链培育成熟，可复用于端侧智能硬件。

    计算机行业有智能家居、智能耳机/学习机、电脑、智能驾驶、安防/智能物联相关的头部企业。我们更看好这类产品开发设计/供应链、生产管理/渠道运营等综合实力强的公司。C 端最优质资产在互联网，计算机行业我们看好AI 能力与办公、炒股软件的结合。B 端场景众多，企业服务、云服务、网络安全等广谱受益，在垂直场景的选择上，我们优先推荐信息化建设基础好、IT 支付能力强、技术投入意愿大的领域，如金融/医疗/教育/先进制造业。而在业务环节上，我们更看好AI 和营销环节的结合，增收逻辑清晰。

    传媒互联网： 1）AI：以DeepSeek 为代表的训练成本较低且开源的大模型推动了模型平权，目前什么值得买、飞书、天工AI 等多款应用接入DeepSeek-R1。我们看好“Chat”类产品及基于算法的应用/工具，重点关注AI 陪伴、AI 玩具、AI 工具变化及相关标的，同时关注AI 生成视频的进展。2）影视：《哪吒2》票房超百亿，刷新影史记录，猫眼专业版预测内地总票房160.12 亿，泡泡玛特、卡游、集卡社、中信出版社等均和《哪吒2》进行了IP 合作，展现了IP 的商业化潜力，建议关注IP 联名方、IP 运营商等产业链参与者。此外，今年情人节档（2.14）票房7.38 亿元，仅低于24 年及22 年，春节后的第一个月淡季不淡，再次强化院线龙头Q1 业绩有望同增的预期，所以建议关注院线龙头。3）游戏：2 月13 日，比高集团发布公告，宣布其子公司辉驰就投资恺英网络孵化的“形意”大模型应用和AI游戏引擎公司, 与恺英网络子公司杭州恺兴签署投资合作备忘录；此次合作旨在整合比高集团影视制作与版权管理优势、恺英网络游戏研发及AI 引擎实力，推动AI 技术在泛娱乐领域商业化应用，探索拓宽IP+AI 商业化路径。大模型平权背景下，AI 对游戏的赋能将继续深化、落地，建议关注25 年基本面强且确定性较强、同时积极布局AI 的标的。

    风险提示

    宏观经济运行不及预期风险、政策风险、行业竞争加剧、元宇宙技术迭代和应用不及预期风险、技术研发进度不及预期的风险、数据统计结果与实际情况偏差风险。