汽车行业周报：比亚迪引领智驾平权时代全面开启 看好龙头行情持续表现

　　本周市场：2025 年2 月10 日至2025 年2 月14 日，申万乘用车上涨3.71%，申万汽车服务上涨0.52%，申万汽车零部件上涨0.07%，申万商用载客车下跌0.45%，申万商用载货车下跌2.18%。A 股汽车板块上涨1.19%，沪深300 指数上涨1.19%。

    　　行业层面：1）假期影响1 月销量表现：根据乘联会数据，2025 年1 月乘用车批发210.1 万辆，同比下降0.3%、环比下降31.6%；零售179.4 万辆，同比下降12.1%、环比下降31.9%。1 月新能源乘用车批发88.9 万辆，同比增长27.1%、环比增长41.2%，渗透率达42.3%，同比提升9pct。2）特斯拉上海储能超级工厂投产：2 月11 日，特斯拉上海储能超级工厂投产仪式在上海临港举行。该工厂是特斯拉在美国本土之外的第一座储能超级工厂，投产后超大型电化学商用储能系统Megapack 产量将达1 万台，储能规模近40GWh。3)美国总统特朗普宣布决定征收“对等关税”：2 月13 日，美国总统特朗普签署备忘录，宣布已决定征收“对等关税”，并称将考虑对使用增值税制度的国家加征关税。

    　　公司层面：1）比亚迪：2 月10 日，比亚迪正式发布高阶智驾系统“天神之眼”，将逐步搭载于比亚迪全系车型，首批上市车型达21 款，覆盖了王朝、海洋、腾势、仰望等多个品牌，并实现高阶智驾对7 万元价格带的突破。2）银轮股份：

    　　全资子公司YINLUNTDI,LLC 近日收到某北美著名汽车品牌新能源汽车散热器项目定点，项目预计将于2027 年开始批量供货，生命周期内销售额约6,134.40万美元。3）中鼎股份：与五洲新春签署战略合作协议，将围绕人形机器人部件总成产品领域展开合作，后续将被优选作为核心配套商。

    　　投资建议：1）把握汽车板块黄金配置期，建议超配龙头：1 月乘用车批发量同比平稳，零售量同比下滑，表现符合预期。我们认为，节后至二季度末，新车密集发布、消费刺激政策利好以及低基数效应，将共同促使汽车板块迎来黄金布局时机，建议超配汽车板块重点龙头。2）AI 加速赋能，有望带来板块共振超额表现：高阶智驾技术与DeepSeek 大模型开源加速上车，智能驾驶向主流价格带市场快速渗透，AI 与汽车行业Beta 形成共振，板块超额收益表现有望得到增强。3）智驾平权时代来临，产业链多核心环节有望受益：高阶智驾系统有望在10 万元以内价格带进一步普及，产业链上下游有望充分受益，建议重点关注智能化车企在智驾平权中的市场份额增长，以及核心智能化零部件投资机会。

    　　同时，建议关注车企跨界布局人形机器人产业链的投资机遇。

    　　相关标的：比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、赛力斯、比亚迪电子、三花智控、拓普集团、福耀玻璃、北特科技、地平线、黑芝麻智能、知行科技、速腾聚创、奥迪威、联创电子、电连技术等。

    　　风险提示：乘用车销量不及预期、新能源车渗透率不及预期、政策刺激效果不及预期等。