光伏设备行业：《管理办法》政策落地 推动分布式光伏有序发展

　　事件：

    　　1 月23 日，国家能源局修订印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》（以下简称《管理办法》），旨在进一步促进分布式光伏发电健康可持续发展。

    　　1 月19 日，浙江电力现货日前市场最低价出现-0.2 元/度；1 月20 日，浙江电力现货实时市场的最低价也触及了-0.2 元/度；1 月21 日的日前市场中，浙江电力现货市场的最低价格回到了0 元/千瓦时。

    　　投资要点：

    　　分布式光伏发电行业变化较大，《暂行办法》急需修订。从规模体量看。累计装机方面，截至2024 年底，分布式光伏发电累计装机达到3.7 亿千瓦，是2013年底的121 倍，占全部光伏发电装机的42%，占全国发电总装机的11%。新增装机方面，2024 年分布式光伏发电新增装机达1.2 亿千瓦，占当年新增光伏发电装机的43%。发电量方面，2024 年分布式光伏发电量3462 亿千瓦时，占光伏发电量的41%。从发展环境看。光伏组件价格从2013 年的5 元/瓦左右降至目前的0.7 元/瓦左右，包括分布式光伏发电在内的新能源已全面进入平价无补贴市场化的发展阶段。从主要矛盾和突出问题看。随着分布式光伏发电爆发式增长，接网消纳成为制约发展的主要矛盾，迫切需要调整管理思路，源网荷储协同发力，促进分布式光伏发电又好又快发展。

    　　《管理办法》从定义、分类和上网方式重新定义分布式光伏发电。定义方面，突出三个基本特征，即在用户侧开发、在配电网接入和在配电网系统就近平衡调节。分类方面，抓住三个要素，即建设场所、接入电压等级和装机容量，细分为自然人户用、非自然人户用、一般工商业、大型工商业四种类型。上网模式方面，明确三种方式，即全额上网、全部自发自用和自发自用余电上网。在电网接入方面，《管理办法》对新建项目提出应当满足“可观、可测、可调、可控”要求，以提升分布式光伏发电接入电网承载力和调控能力。

    　　浙江首现负电价，光储结合有望提高电力系统的调节能力和灵活性。据分析，临近农历春节，浙江省内工商业负荷下降，电力供应充足而需求疲弱，是导致“负电价”出现的主要原因。此时，发电企业为减少潮流电量对电网的冲击，选择以负价出售电能。对于光伏行业而言，浙江“负电价”现象的出现值得深思。近年来，浙江新能源发电装机容量增长迅速，其中光伏发电装机容量占比较大。“负电价”的出现，反映出在特定时段新能源发电供大于求的情况，这也意味着光伏项目面临着消纳和电价等方面的挑战。未来，光伏行业需更加注重与储能等技术的结合，提高电力系统的调节能力和灵活性，以应对类似情况。

    　　投资建议：板块配置上优先推荐储能逆变器，建议关注阳光电源、锦浪科技、固德威、艾罗能源等；其次，配电网环节建议关注东方电子、四方股份等。

    　　风险提示：配电网建设不及预期；下游需求不及预期。