通信行业周报(第四周):STARGATE启动 关注算力链投资机遇

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:王兴/高名垚/王珂 日期:2025-01-31

  本周观点

      市场方面,上周通信(申万)指数上涨5.24%,同期上证综指上涨0.33%,深证成指上涨1.29%。上周,“星际之门计划”(The Stargate Project)重磅宣布,旨在未来四年内投资5000 亿美元在美国建立新的AI 基础设施,该计划将在初期投入1000 亿美元。我们认为随着AI 应用端有望呈现多点开花,全球云厂商对于AI 的Capex 有望步入收获期,前期投入有望形成闭环,对AI 基础设施建设形成新一轮带动,我们持续看好AI 算力链投资机会。

      周专题:“星际之门计划”重磅宣布,关注算力链投资机遇1 月21 日,“星际之门计划”(The Stargate Project)重磅宣布,OpenAI、软银和甲骨文三家公司最初将向星际之门投入1000 亿美元,这一金额会在未来四年增加至5000 亿美元。全球算力需求景气度持续上修,我们持续看好AI 算力链投资机会:1)具备全球竞争优势、受益于全球算力景气度上行的龙头企业,关注光模块、交换机、铜连接等;2)AIDC 产业链有望复刻海外的演绎逻辑,并在2025 年受益于国内AI 应用的突破迎来景气度上行和涨价周期;3)随着算力需求从训练向推理演进,建议关注AI 应用新技术趋势及新的变化(边缘模组、空芯光纤)等。

      重点公司及动态

      我们看好2025 年通信行业AI 算力链、核心资产价值重估(运营商等)、新质生产力(卫星互联网、低空经济等)及自主可控(上游芯片)赛道。重点推荐:中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、新易盛、天孚通信、亨通光电、上海瀚讯、紫光股份。

      风险提示:中美贸易摩擦加剧;云厂商资本开支投入不及预期;5G 发展不及预期。