证券基金行业周度跟踪:中信、招商证券2024年利润预计双位数增长

类别:行业 机构:财通证券股份有限公司 研究员:许盈盈/刘金金 日期:2025-01-19

  本周券商观点:业绩方面,去年四季度市场活跃度大幅提升,券商经纪、信用、投资等业务均有所受益,本周中信证券、招商证券、东北证券发布2024年业绩快报,归母净利润分别预计同比增长10.06%、18.62%、35.07%,单四季度预计分别同比增长48.3%、36.2%、364.4%。估值方面,截至1 月17 日,券商板块静态PB 为1.36 倍,估值处于2018 年以来44.0%分位区间。政策方面,在“稳定股市”要求下,A 股市场仍有望迎来政策持续甚至加强,政策超常规发力下,券商板块有望迎来更大溢价空间。个股方面,建议重点关注冲刺“一流投行”的头部梯队,包括正在推进合并交易的海通证券、国泰君安、国联证券,以及优质头部标的中信证券、招商证券、中国银河、中金公司、中信建投等。

      证券基金业高频数据:1)市场行情:本周(1.13-1.17 下同)沪深300 指数、中证全债指数分别上涨2.14%、上涨0.01%。2)市场活跃度:A 股成交额回升、港股成交额下降。本周A 股日均成交额为12008 亿元,环比上周(1.6-1.10,下同)+5.1%。年初以来A 股日均成交额为12005 亿元,较2024 年全年+12.9%。本周港交所日均成交额为1370 亿港元,环比上周-11.0%,年初以来港交所日均成交额1484 亿港元,较2024 年全年日均成交额+12.6%。3)融资融券:本周两融余额环比小幅上升,继续保持高位。截至1.16,市场两融余额为18278 亿元,环比上周五+0.7%,较上年末-1.8%。4)公募基金:本周新成立基金以债券基金为主。本周市场新成立公募基金份额305.7 亿份;权益基金新成立份额85.0 亿份;其中主动权益基金份额12.8 亿份。年初至今,公募基金发行份额491 亿份,同比+258.0%;权益基金发行份额225 亿份,同比+463.5%,其中主动权益基金发行份额13 亿份,同比-27.2%。

      本周热点事件:1)1 月15 日,国务院发布IPO 收费新规,增强中介机构独立性。本次正式稿与2024 年8 月16 日发布的征求意见稿相比核心条款无明显变化,主要包括:①中介机构不得以股票公开发行上市结果作为收费条件;②中介机构需与发行人在合同中约定收费安排;③明确地方人民政府不得给予发行人或者中介机构奖励。2)1 月16-17 日,中信证券、招商证券、东北证券发布2024 年业绩预告,归母净利润分别预计同比+10.06%、+18.62%、35.07%。单四季度,中信证券、招商证券、东北证券归母净利润同比分别+48.3%、+36.2%、+364.4%,环比分别-21.3%、+34.0%、+25.7%。3)1 月17日,中国证监会同意国泰君安证券吸收合并海通证券并募集配套资金。此前1月9 日获得上交所并购重组审核委员会审核通过,合并重组流程保持快节奏。

      风险提示:权益市场大幅波动风险;监管进一步趋严风险;基金管理费率或佣金费率出现大幅下行风险。