航运港口2025年1月专题:吞吐量整体稳健 关注内需复苏

类别:行业 机构:信达证券股份有限公司 研究员:匡培钦/黄安 日期:2025-01-24

  一、综述:全国进出口总额及货物吞吐量情况

      进出口总额:2024 年12 月,全国进出口总额实现4.07 万亿元,同比增长6.75%。其中,机电产品进口总额实现0.67 万亿元,同比增长6.97%,机电产品出口总额实现1.43 万亿元,同比增长12.44%。

      货物吞吐量:2024 年12 月,全国沿海主要港口货物吞吐量实现9.5 亿吨,同比增长5.12%,全国沿海主要港口外贸货物吞吐量实现4.03 亿吨,同比增长6.11%。

      山东沿海主要港口:2024 年11 月,货物吞吐量实现1.72亿吨,同比增长3.97%,外贸货物吞吐量实现0.88 亿吨,同比增长1.05%。

      上海沿海主要港口:2024 年11 月,货物吞吐量实现0.63亿吨,同比下滑2.74%,外贸货物吞吐量实现0.34 亿吨,同比下滑6.92%。

      广东沿海主要港口:2024 年11 月,货物吞吐量实现1.64亿吨,同比增长1.46%,外贸货物吞吐量实现0.67 亿吨,同比增长11.94%。

      二、集装箱:集运运价及集装箱吞吐量情况

      集运运价:2025 年1 月17 日,CCFI 收于1557.76 点,同比增长20.99%,环比2025 年1 月10 日下滑0.2%。其中,欧线同比增长10.75%,环比2025 年1 月10 日下滑1.71%;SCFI 收于2130.82 点,同比下滑4.86%,环比2025 年1 月10 日下滑6.98%。

      集装箱吞吐量:2024 年11 月,全国沿海主要港口集装箱吞吐量实现2462 万标准箱,同比增长4.9%。

      青岛港口:2024 年11 月,集装箱吞吐量实现262 万标准箱,同比增长4.8%,占全国比重为10.64%。

      深圳港口:2024 年11 月,集装箱吞吐量实现275 万标准箱,同比下滑2.83%,占全国比重为11.17%。

      三、液体散货:油运运价及原油吞吐量情况

      油运运价:2025 年1 月22 日,波罗的海原油航运运费指数BDTI 收于882 点,同比下滑34.33%,环比2025 年1 月15 日下滑0.23%。2025 年1 月21 日,BDTI-TD3C 航线TCE 收于4.61 万美元/日,同比增长16.93%,环比2025 年1 月14 日下滑7.07%。

      原油进口量:2024 年12 月,原油进口量实现0.48 亿吨,同比下滑1.08%。

      中东7 国:2024 年12 月,来自中东7 国的原油进口量实现0.2 亿吨,同比下滑5.23%。

      俄罗斯:2024 年11 月,来自俄罗斯的原油进口量实现0.09 亿吨,同比下滑3.96%。

      原油吞吐量:2024 年11 月,主要原油接卸港口企业原油吞吐量实现0.32 亿吨,同比增长16.08%。

      四、干散货:散运运价及铁矿石、煤炭吞吐量情况

      散运运价:2025 年1 月22 日,波罗的海干散货运价指数BDI收于893 点,同比下滑39.38%,环比2025 年1 月15 日下滑15.99%。

      铁矿石港存及吞吐量:2025 年1 月22 日,港口铁矿石库存收于1.44 亿吨,同比增长19.01%,环比2025 年1 月15 日增长0.32%。2024 年11 月,主要进口铁矿石接卸港口企业铁矿石吞吐量实现1.09 亿吨,同比增长4.55%。

      煤炭港存及吞吐量:2025 年1 月17 日,北方港口煤炭库存收于0.26 亿吨,同比增长11.89%,环比2025 年1 月10 日增长2.48%。2024 年11 月,北方主要煤炭下水港口企业煤炭吞吐量实现0.62 亿吨,同比增长5.38%。

      投资建议:现阶段我国原油进口量阶段性承压,港口铁矿石库存、北方港口煤炭库存略高于过去3 年均值,全国各主要港口整体吞吐量表现平稳。我们认为若内需改善,相关货种运价和吞吐量有望提升,给予航运港口板块“看好”评级。

      风险提示:宏观经济不及预期;OPEC+原油减产超预期;油轮船队规模扩张超预期;航运环保监管执行力度不及预期。