金诚信(603979)：矿服业务稳健增长+资源业务快速放量 业绩超预期

　　事件：公司公告，预计2024 年归母净利润为15.30-16.20 亿元、同比增长48%-57%；扣非后归母净利润为15.19-16.09 亿元、同比增长48%-56%。

    　　矿服业务稳健增长+资源业务快速放量，业绩超预期。根据公司业绩预增公告，我们选取中值（2024 年归母净利润为15.75 亿元、同比增长52.76%；扣非后归母净利润为15.64 亿元、同比增长52.14%），可以测算出2024Q4单季度归母净利润为4.82 亿元，同比增长50.16%、环比接近持平（2024Q3单季度为4.80 亿元）；扣非后归母净利润为4.75 亿元，同比增长46.15%、环比接近持平（2024Q3 单季度为4.79 亿元），业绩超预期，增长主要得益于矿山资源开发业务各矿山项目提产增效。

    　　顺应矿服产业发展趋势，以“深度绑定+深刻理解”头部客户抢占先机。矿服产业的发展趋势和方向是专业化（外包）、全球化（出海）、深度化和大型化（深部资源开发），且市场容量足够大。战略上，公司通过深度绑定和深刻理解头部客户，抢占先机、顺应产业发展趋势：公司是最早布局全球化的国内矿服公司之一，具备深部资源开发服务的技术优势，是国内矿服公司中为数不多能够精确把握自然崩落法采矿技术的；公司提前布局装备智能化和操作运维一体化，具备项目增值服务能力和资质品牌优势。短期来看，公司在手订单饱满，中期来看，规模大、综合技术服务能力较强、拥有优质客户的矿服企业，受周期性波动影响相对较小，矿服业务的持续性较强。

    　　拟募资20 亿推进加快战略布局，资源业务发展进入快车道。2024 年11 月，公司公告拟募资不超过20 亿元用于Lubambe 铜矿采选工程（技改）项目、矿山采矿运营及基建设备购置项目以及地下绿色无人智能设备研发项目等。

    　　公司Lubambe 铜矿于2024 年7 月办理完毕股权交割手续，此次募资预计将加快公司资源业务战略布局。

    　　盈利预测：公司资源业务进入快车道，我们微调2024-2026 年公司EPS 分别为2.52、3.43、4.10 元，PE 分别为16、12、10 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：矿服业务合同执行和资源开发业务不达预期、应收账款风险等。