招聘行业2024年12月专题报告:大企业和一线城市职位数明显修复 确定性拐点仍待观察

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:段联/马莉/刘梓晔 日期:2025-01-23

投资要点

    11-12 月传统招聘淡季,后续就业市场景气程度仍待观察。

    2024 年12 月城镇调查失业率5.1%,环比增加0.1pct;12 月制造业/服务业PMI 从业人员指标分别为48.2%/46.2%,环比-0.1/+0.1pct。我们选取BOSS 直聘、智联招聘、前程无忧、猎聘四家主流在线招聘平台为样本,2024 年11 月及12 月在招总职位数分别同比下降5.7%和8.5%,而10 月同比下降幅度为11%。一般认为11-12 月为企业招聘淡季(10 月后应届招聘季基本结束),我们认为11-12 月降幅收窄可能标志着招聘行业持续筑底,确定性拐点仍待观察。

    分行业看招聘端:2024 年12 月环比增长的行业数增加。

    根据BOSS 直聘小程序数据,我们统计的81 个细分行业中,12 月有44 个行业职位数环比增长(11 月仅有26 个)、9 个行业职位数环比下降(11 月为31 个)、28个行业职位数环比持平(11 月为24 个)。如果粗略测算同比增速的话,12 月消费服务业中的家政服务、团购/外卖,机械制造业中的风电设备、物流仓储、通信服务等行业同比增幅居前,婚纱/摄影、生物制药、建筑装饰、节能环保、纺织制造行业同比降幅居前。我们认为,12 月传统淡季在招职位数环比表现较好,但各细分行业景气修复的明确拐点尚未清晰。

    分规模看招聘端:大型企业率先修复,小企业仍为主要的职位供给者。

    2024 年12 月大型企业(1 万人以上)在招职位数同比增长4.1%,较11 月增速提升8.9pct。实现正增长;中型偏大的企业(1000-9999 人)在招职位数同比下降4.9%,较11 月降幅收窄8.5pct;小型企业(500 人以下)在招职位数同比下降8.4%,较11 月降幅收窄1.9pct,小企业职位数所占比例约75.7%。我们认为,政策端影响下可能大型企业情绪率先改善,小企业招聘情绪可能尚未明显修复。

    分城市看招聘端:一线城市降幅率先收窄,二三线及以下城市仍有压力。

    2024 年12 月一线/二线/三线及以上城市在招职位数分别同比-13.13%/-9.33%/-5.13%,较11 月增速提升1.03/-3.47/-4.53pct。我们认为,一线城市可能对政策端感受更明显因此率先改善,低线城市的招聘预期调整可能相对滞后。

    求职端:Q3 BOSS 直聘MAU 增速强劲。

    根据BOSS 直聘公司公告,24Q3BOSS 直聘MAU 约5800 万,24Q1/Q2/Q3 分别yoy+17%/25%/30%增速强劲。参考百度搜索指数关于“招聘”“招工信息”“找工作”的历史数据,11 月以来数据并未见明显改善。我们认为,10 月到农历春节这一阶段历来并非求职旺季,后续仍需持续跟踪观察。

    风险提示

    招聘行业竞争加剧风险;第三方数据准确度风险。