铁路公路行业:2024年全国铁路客货运量均创历史同期新高
核心观点
1)2024年1-12月份全国铁路客货运量均创历史同期新高。国家铁路局发布消息,客运方面,1-12 月份全国铁路旅客发送量完成43.12 亿人次,同比增长11.9%,年度旅客发送量首次突破43亿人次大关。货运方面,1-12 月份全国铁路货运发送量51. 75 亿吨,同比增长2.8%;货运周转量35861.90 亿吨公里。
2)预计春运期间,全国高速公路日均流量约为3850 万辆左右,较2024 年春运同期增长0.5%左右。整个春运流量峰值预计出现在春节假期的倒数第二天(正月初六)。2025 年春节假期8 天,预计春运期间全国高速公路客车日均流量约3350 万辆,与2024年同期基本持平,小客车占客车比例预计达98%以上。
3)广铁到发旅客人次增长超20%。
行业动态信息
行业综述:从交运各子板块相对沪深300 的表现来看,本周(1月13 日-1 月17 日)交运板块整体上涨。其中:铁路板块涨幅为0.57%,公路板块跌幅为0.63%。
铁路公路:2024 年全国铁路客货运量均创历史同期新高2024 年1-12 月份全国铁路客货运量均创历史同期新高。国家铁路局发布消息,客运方面,1-12 月份全国铁路旅客发送量完成43.12 亿人次,同比增长11.9%,年度旅客发送量首次突破43 亿人次大关。其中动车组旅客发送量32.72 亿人次,占全国铁路旅客发送量的75.9%,同比增长12.9%;旅客周转量完成15799. 10亿人公里,同比增长7.3%,其中动车组旅客周转量10845. 49 亿人公里,同比增长10.3%。货运方面,1-12 月份全国铁路货运发送量51.75 亿吨,同比增长2.8%;货运周转量35861.90 亿吨公里。2024 年1-12 月份,全国铁路固定资产投资累计完成8506 亿元,同比增长11.3%。
预计春运期间全国高速公路日均流量同比增长0.5%左右。预计春运期间,全国高速公路日均流量约为3850 万辆左右,较2024年春运同期增长0.5%左右。整个春运流量峰值预计出现在春节假期的倒数第二天(正月初六)。2025 年春节假期8 天, 预计春运期间全国高速公路客车日均流量约3350 万辆,与2024 年同期基本持平,小客车占客车比例预计达98%以上。
广铁到发旅客人次增长超20%。1 月18 日,2025 年春运第五日,广铁集团到发旅客388.6 万人次,同比增加65.1 万人次,增长20%。
风险分析
高铁建设速度不及预期
近年来高铁建设快速发展的过程中,部分地区存在盲目建设高铁、地铁现象,出现“重高速轻普速、重投入轻产出”等情况,导致铁路企业面临较大的经营问题,债务压力倍增。若部分建成高铁经营问题较大, 或将导致高铁建设速度放缓,全国高铁组网进程放慢,从而导致全国高铁网络不平衡性持续性超出预期, 带来高铁企业业绩提升放缓。
能源价格大幅提升风险
受国际原油价格波动影响,能源价格存在大幅度上涨的风险。其次,俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加,导致国内能源安全保障面临一定压力,能源价格存在大幅提升风险,带来铁路企业成本大幅上涨。
其他运输方式的竞争风险
高速铁路具有准点率高、载客量大、经济舒适、受自然气候影响小等优点。2016-2019 年京沪高铁持续优化列车开行方案,客座率稳步提高、列车开行质量不断提升,与公路客运、航空客运形成了差异化竞争的局面。
但是,如果未来公路网持续扩张完善、航空客运准点率和服务水平不断提高,仍可能影响旅客出行选择, 如果出现大幅影响旅客周转量的情况,将对公司的经营产生一定负面影响。
清算政策调整的风险
由于铁路行业“全程全网”的业务特点,需要不同铁路运输企业之间相互提供路网服务。为建立铁路运输企业之间公平、公正、公开的清算秩序,原铁道部、原铁路总公司先后制定了《铁路运输进款清算办法》(铁财〔2005〕16 号)《中国铁路总公司关于明确有关财务清算事项的通知》(铁总财〔2016〕230 号) 等相关规定。2016-2018 年,清算政策保持了基本稳定,确保了铁路运输进款清算的顺利进行,京沪高铁也实现了良好的经济效益。未来随着生产要素价格水平提高、路网服务质量提升、行业特点及供求关系变化,国铁集团清算项目、清算范围、清算价格可能出现调整,如果出现不利变化,将对公司的经营业绩产生一定影响。