华立科技(301011):收入及利润均超预期 关注IP业务拓展

类别:创业板 机构:广发证券股份有限公司 研究员:旷实/叶敏婷/罗悦纯 日期:2025-01-18

  核心观点:

      事件:华立科技发布2024 年度业绩预告,收入及利润均超预期。公司年度营业收入创历史新高,实现营业收入约10 亿元,净利润实现较大增长,盈利能力持续提升。

      2024 年度,公司预计实现归母净利润8000-9200 万元,同比增长53.97%-77.07%;扣非归母净利润8000-9200 万元,同比增长53.15%- 76.12%。

      单季度看,24Q4,公司预计实现归母净利润1039.63-2239.63 万元,同比增长43.11%-208.31%;扣非归母净利润1124.87-2324.87 万元,同比增长52.33%-214.83%。

      业务情况:(1)IP 价值开发: 公司紧抓国内市场线下体验类消费需求增长机遇,重视IP 商业价值赋能游艺产品、动漫IP 衍生品销售,积极拓展客户资源,凭借优质的产品与服务,成功赢得众多新增客户的信赖与合作;(2)产品迭代与推广:公司推进产品更新迭代,加大市场投放力度,通过精准运营与渠道拓展,推动业务规模实现显著扩张。

      公司24 年业绩超预期主要由于Q4 游戏游艺设备维持高景气度,1 月公司游戏游艺设备继续保持较好态势;同时,公司继续推进自研卡片机研发,增加卡片机对外投放数量,有望推动卡片机业务在25 年保持良好态势。此外,公司有望继续围绕IP 方向拓展业务,建议重点关注。

      盈利预测与投资建议。考虑线下消费复苏节奏,我们预计公司24/25 年营收分别为10.08/11.54 亿元,归母净利0.85/1.08 亿元。25 年游艺设备销售基本盘稳健、动漫IP 衍生产品新品接力放量,海外市场拓展,基于公司领先地位和渠道优势,参考可比公司,我们给予公司25 年40X PE 估值,对应合理价值29.38 元/股,维持“买入”评级。

      风险提示。(1)线下游戏厅监管趋严;(2)商誉减值;(3)卡片机铺设速度不及预期。