轻工制造行业月报:12月家具社零同比+8.8% 住宅销售增速再提升

类别:行业 机构:财通证券股份有限公司 研究员:吕明璋 日期:2025-01-17

2024 年12 月社零总额同比+3.7%,增速环比+0.7pct。2024 年12 月社零总额4.52 万亿元(+3.7%,前值+3.0%),除汽车以外的消费品零售额3.95 万亿元(+4.2%,前值+2.5%)。2024 年12 月市场销售保持增长,增速加快。

    2024 年12 月家具类社零同比+8.8%,增速略有回落。分品类来看,家具方面,2024 年12 月家具零售额同比+8.8%(前值+10.5%),增速环比-1.7pct;日用品方面,2024 年12 月日用品零售额同比+6.3%(前值+1.3%),增速环比+5.0pct;纺织服饰方面,2024 年12 月服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比-0.3%(前值-4.5%),降幅收窄;文化办公用品方面,2024 年12 月零售额同比+9.1%(前值-5.9%),增速转正。2024 年12 月家具社零增速有所回落,但以旧换新政策推动下仍保持较快增长,日用品、纺服、文具社零均有所回升。近日商务部表示将会同有关部门尽快出台汽车、家电、家装厨卫、电动自行车、手机等数码产品五个领域的实施细则,明确具体补贴标准、操作流程,家居消费有望迎来提振。

    住宅销售增速再提升,止跌回稳效果有望持续显现。地产端,2024 年12月住宅销售面积同比+4.5%(前值+4.2%),增速再回升;2024 年12 月住宅新开工面积同比-15.8%(前值-27.3%),降幅收窄;2024 年12 月住宅竣工面积同比-25.4%(前值-40.1%),降幅收窄14.7pct。2024 年12 月住宅销售、新开工、竣工面积增速均有所提升。伴随楼市成交回暖,2024 年12 月,北京、上海、广州和深圳四大一线城市的楼市成交量齐创近年来新高,官方出台一系列地产新政,促进房地产市场止跌回稳,伴随政策持续落地,楼市有望在2025 年延续回暖态势。

    投资建议: 推荐一体两翼战略稳步推进的软体家居龙头顾家家居(603816.SH),供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居(603833.SH),建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份(001323.SZ)、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家(000785.SZ)、产品矩阵丰富、渠道持续发力的床垫龙头喜临门(603008.SH)。

    风险提示:宏观经济增长放缓风险;地产销售下滑;市场竞争加剧