北方华创(002371)：24Q4收入同环比稳增 平台化战略稳步推进

　　事件:

    　　北方华创1 月13 日发布2024 年业绩预告：2024 年预计实现营业收入276.00-317.80 亿元，同比增长25.00%-43.93%，营业收入中值为296.90亿元，同比+34.47%；实现归母净利润51.70-59.50 亿元，同比增长32.60%-52.60%，归母净利润中值为55.60 亿元，同比+42.60%；实现扣非净利润51.20-58.90 亿元，同比增长42.96%-64.46%，扣非净利润中值为55.05 亿元，同比+53.71%。

    　　投资要点:

    　　2024Q4 收入同环比稳增。2024Q4 公司预计实现营业收入72.47-114.27亿元，中值为93.37 亿元，同比增长22.53%，环比增长16.45%；预计实现归母净利润7.07-14.87 亿元，中值为11.00 亿元，同比增长8.27%，环比下降34.60%；预计实现扣非归母净利润8.54-16.24 亿元，中值为12.40 亿元，同比增长31.91%，环比下降23.74%。

    　　平台化战略稳步推进。公司在国内高端电子工艺装备和精密电子元器件两大领域持续领先，作为平台型半导体设备公司，2024 年公司多款新品取得突破，CCP、PECVD、原子层沉积立式炉、堆叠式清洗机等多款新品进入客户生产线并实现批量销售，产品布局进一步完善；受益于公司平台优势逐渐显现，经营效率显著提升，成本费用率有效降低；公司在主营产品领域实现多项关键技术突破，受益于产品与技术优势，公司市占率持续提升。

    　　盈利预测和投资评级我们预计公司2024-2026 年实现收入301.18、395.62、497.81 亿元，实现归母净利润56.91、80.67、102.79 亿元，现价对应PE 分别为37、26、20 倍，公司平台化战略稳步推进，未来成长可期，维持“买入”评级。

    　　风险提示下游扩产不及预期；新品研制及客户拓展不及预期；市场竞争加剧风险；研发布局与下游发展趋势不匹配；存货减值及应收账款等风险。