申通快递(002468)：业务量高速增长 2024年业绩显著改善

　　申通快递披露2024 年年报预告

    　　申通快递披露2024 年年报预告，全年归母净利润预计9.5-10.5亿元，同比增长178.8%-208.2%。

    　　快递业务量高速增长，公司份额持续提升

    　　2024 年快递业务量保持高速增长，全年达到1745 亿件，同比增长21%。公司持续拓展产能，提升时效质量及客户体验，业务量增速快于行业，2024 年前11 个月公司业务量达到204.8 亿件，同比增长29.6%，份额不断提升。

    　　规模效应叠加精细化管理，公司业绩显著改善2024 年公司持续深化数智运营体系，落实精细化管理，规模效应驱动，全面实现降本增效的显著成果，2024 年前三季度公司单票运输及分拣成本均实现明显下降，叠加件量高增带来的收入增长，公司业绩显著改善，略高于市场预期。

    　　2025 年有望延续高增长趋势，维持“买入”评级2025 年邮政局预期行业件量增速为8.9%，参考过往几年的数据，实际快递增速整体快于局方预期。我们认为未来随着电商行业的进一步深度演化，基于各类增量需求下的新商业模式交织纵横，有望促进快递包裹量持续增长。公司持续提升产能，优化管理运营，提高客户体验，业绩有望延续升势。预计2024-2026 年公司归母净利润分别为10.0 亿元、14.2 亿元、17.0 亿元，同比分别增长194.5%、41.9%、19.7%，维持“买入”评级。

    　　风险提示：

    　　快递业务量不及预期，价格竞争强于预期，成本管控不及预期。