策略周报

类别:策略 机构:麦高证券有限责任公司 研究员:林永绿 日期:2025-01-14

  市场流动性概况

      R007 由1.81%下降至1.79%,较前期减少了2.27 个bp;DR007 由1.68%上升至1.75%,较前值增加6.57 个bp。R007 与DR007 利差较前期减少了8.84 个bp。此外,中美利差在本周增加了13.39 个bp。

      本周资金净流入金额为496.99 亿元,较上周增加了994.86 亿元,其中资金供给为815.08 亿元,资金需求为318.09 亿元。具体来看,资金供给增加了708.22 亿元,其中ETF 净申购减少330.71 亿元,融资净买入增加了155.64 亿元,股票分红增加了942.45 亿元。

      行业板块流动性跟踪

      本周大部分行业收益呈下跌趋势,家电、有色金属和电子行业的涨幅较大,商贸零售、煤炭和消费者服务行业跌幅较大。本周只有交通运输行业的杠杆资金净买入为正,其余行业杠杆资金均呈现净流出状态。本周电子、家电和有色金属行业的陆股通重仓股主力呈现资金净流入状态,其余行业的陆股通重仓股主力资金均呈现净流出状态,其中,食品饮料、非银行金融和通信行业的资金流出较多。

      从拥挤度排名分位数来看,截止到本周最后一个交易日,银行业拥挤度最高,达到了76.14%,从波动率角度来看,商贸零售行业的拥挤程度较高,未来可能存在较高风险。

      风格板块流动性跟踪

      本周成长、周期和消费风格日均成交额占比出现了提升,其余风格日均成交额占比出现了减少。具体来看,成长、周期和消费风格板块的日均成交额占比分别增加了1.52%、1.13%和0.06%,金融和稳定风格的日均成交额占比分别减少2.25%和0.47%。本周陆股通重仓股主力资金在所有风格均进行了减仓,其中金融风格减仓最多。本周所有风格指数收益均出现了下跌。其中稳定和消费风格跌幅较大,分别下跌了2.76%、2.61%。从成交额占比的角度来看,周期和消费风格的日均成交额占比相比过去一个月、三个月和六个月有所提升。本周各风格指数换手率均有所下降。

      风险提示:本报告对于行业和风格指数的研究分析均基于历史公开信息,可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差;行业和风格指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响,存在波动风险;数据结果受统计口径与计算方法的影响,结果可能存在误差。