煤炭行业周报:电煤价格持续反弹 关注板块低位布局机会

类别:行业 机构:大同证券有限责任公司 研究员:刘永芳 日期:2025-01-13

  核心观点

      岁末年初产地供给呈收缩预期,动力煤短期价格继续反弹。本周,煤炭生产区受春节因素影响,预期供应减少,而下游电厂受南方冷空气持续,对终端需求有一定支撑。产地厂商趁着临近春节挺价情绪浓烈,贸易商挺价动机也凸显,港口锚地船舶数量有所上涨但仍处于低位,随着报价提高,下游对高价抵触心理较强,贸易商报价将逐渐趋稳,煤价短期有望维持小幅上探,但不具备大幅上涨的基础。

      焦炭第六轮提降全面落地,炼焦煤仍有下降可能。本周,焦煤价格继续下行,进口煤种蒙古煤3 大主流口岸煤价重心不断下移,贸易商盈利状况较差,拿货积极性不高,叠加下游工地将停工放假,国内钢材需求或将降至低点,在需求积极性不高,焦炭第六轮提降全面落地的情况下,短期价格仍有下降可能。

      权益市场涨少跌多,煤炭板块可低位布局。本周,权益市场整体表现不佳,市场成交额维持在1.1 万亿左右,单日融资买入额呈下滑态势,市场情绪不高,煤炭板块跌幅较大,但煤炭指数股息率在6.4%以上,相较于1.6%附近的十年期国债到期收益率具有较强的吸引力,同时红利属性板块也是长投资金入场关注的焦点,可适当低位布局,抓住市场机遇。

      综合上述分析,动力煤在年关临近陆续放假、安全检查等因素,以及受进口贸易商盈利状况较差,拿货积极性降低的影响,供给存收缩预期,供货商和贸易商挺价情绪浓烈,煤价继续小幅上涨,由于春节补库和冷空气的影响,有望带动市价阶段性回暖,但下游旺季不旺,不具备大幅上涨的基础。二级市场方面,建议继续关注受分红指引、市值管理等影响的高现金流、高回报率的煤炭标的。

      风险提示

      终端需求大幅回落,板块轮动加快,板块突发利空。