CES2025观察-消费电子篇:AI定义硬件时代来临 AI+产品百花齐放

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:温晗静/李澄宁/查玉洁/贾顺鹤/彭虎 日期:2025-01-12

  行业近况

      1 月7-10 日,以“Dive IN(深入其中)”为主题的CES 2025 消费电子展在美国拉斯维加斯举行。一方面,本次CES展出了AI眼镜、AI电视、AIPC、AI智能家居、AI汽车、AI机器人等终端产品。另一方面,根据中国贸易报数据,本届CES吸引1,475 家中国(含港澳台)参展企业,超过2024 年的1,115 家,占整体展商数量三成以上。

      评论

      “百镜大战”开启,AI眼镜吸引关注。本届CES发布多款AI眼镜,我们认为轻便是AI眼镜核心优势之一,未来材料升级重量仍有下降空间。功能方面,新品均具备1,200 万及以上像素拍摄能力,并支持语音大模型接入。

      发布产品中,部分AI眼镜搭载显示功能,主要通过光波导+Micro LED实现单色或全彩显示。我们看好光波导轻薄优势,Micro LED在功耗及体积方面均有优势,有望成为AI眼镜较为理想的现实方案之一,我们认为未来随着光学方案持续成熟及成本下降,有望在更多AI眼镜渗透,丰富眼镜功能。

      新型AI硬件产品百花齐放,智能指环交互功能升级,多厂商入局AI陪伴赛道。本届CES上Circular、Ultrahuman、歌尔等厂商展出了其最新智能指环产品。智能指环以健康检测为主打卖点,心率监测、睡眠追踪、压力测试、运动量记录等功能基本为标配。歌尔的Comma 2 Touch可隔空控制AR眼镜、手机、平板电脑、PC等设备。我们认为智能指环未来有望替代手柄成为下一代端侧AI交互方式。此外,陪伴类型小机器人也获得关注,包括Yukai Engineering的“钱包妖精”Mirumi、萌友智能的机器宠物Ropet等。我们认为AI陪伴赛道空间广阔,相关品牌、代工等厂商有望受益。

      AIPC产品加速迭代,芯片算力持续升级。英特尔在CES上推出了酷睿Ultra第二代处理器,其中Ultra 200V可提供120TOPS的平台算力,联想、雷神、华硕等厂商均展出了搭载英特尔芯片的AI PC产品;AMD也在CES上推出了锐龙AI MAX、锐龙AI 300 系列、锐龙200 系列AI PC处理器。此外,我们看到联想还将AI融入显示器,该概念机能依据用户动作自动旋转、升降、倾斜屏幕。我们认为创新性产品形态和AI处理器芯片有望为用户带来更加灵活高效的用机体验,推动新一轮换机需求。

      估值与建议

      相关公司包括小米集团、华勤技术、舜宇光学科技、瑞声科技、兆威机电(与机械组联合覆盖)、龙旗科技(未覆盖)等。维持已覆盖公司盈利预测、评级、目标价不变。

      风险

      宏观经济低迷影响消费者需求,AI端侧产品销量不及预期。