轨交设备跟踪点评:11月铁路投资保持高增 客流量创历史新高
事件:
12 月10 日,中国铁路官方微信号披露,今年1 至11 月,全国铁路完成固定资产投资7117 亿元,同比增长11.1%。其中11 月完成固定资产投资766 亿元,同比增长12.48%。
点评:
全年铁路固定资产投资有望超过8400 亿元。今年铁路投资延续回升态势,3 月以来,全国铁路投资一直保持10%左右的增速,10 月、11 月单月铁路投资增长提速,若12月继续保持10%的增速,全年铁路固定资产投资有望超过8400 亿,或将创下历史新高。
25 年铁路投资具备较高确定性。《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》提出,到2025 年,全国铁路运营里程达到16.5 万公里,其中高铁营业里程达到5 万公里。按照规划目标,到明年年底,还将有近5000 公里新线(其中近4000 公里高铁)投产。
客运量创历史新高,国铁盈利大幅改善。1)客流量:1-11 月,铁路客运量40 亿人次,同比增长12.44%,创历史新高;2)国铁盈利:前三季度,国铁集团实现营业总收入9007 亿元,净利润129 亿元,国铁盈利能力显著改善;客运列车供需偏紧叠加国铁盈利能力修复,预计车辆需求景气度有望持续。
24 年动车组招标大幅增长,25 年进入交付大年。11 月5 日,国铁集团发布第二次350 公里复兴号动车组招标公告公布,共计招标80 组,今年以来合计招标已达245 组(上半年165 组,下半年80 组),同比23 年164 组增长49.39%,按照交付节奏我们判断25 年将进入新车交付大年。
车辆投资高景气,建议关注产业链核心环节。25 年通车高峰+高级修大年,车辆投资更具确定性,推荐:中国中车(整车及核心部件)、思维列控(列控及监控系统),建议关注时代电气(牵引系统)、中国通号(列控及通信信号系统)、时代新材(减振降噪部件)、康尼机电(车门)、今创集团(内饰)、博深股份(轮对)等。
风险提示:铁路投资不及预期的风险;动车组交付节奏不及预期的风险等。