光伏专用设备行业点评：钙钛矿电池技术不断突破 GW级产能逐步落地

　　事件：近日，昆山协鑫光电材料有限公司官方公众号发布信息，公司完成近5 亿元C1 轮融资。本轮融资由金石投资领投，昆高新集团、红杉中国、瀚漾资本等机构共同参投。融资将用于协鑫光电昆山吉瓦级钙钛矿叠层产线建设，预计于2025 年投产，首块大尺寸钙钛矿叠层组件下线在即。

    　　点评：

    　　钙钛矿电池理论光电转化效率较高，远期产业化空间可期。钙钛矿型电池是利用钙钛矿型的有机金属卤化物半导体作为吸光材料的太阳能电池。钙钛矿电池具有光电转换效率高、制造成本低、轻质化等优势。1）理论光电转化效率高：根据京山轻机公告，钙钛矿单结理论极限效率可达33%左右，钙钛矿叠层电池理论极限转换效率可达45%，远超晶硅电池的理论极限转换效率—29.4%。2）制造成本低：相比晶硅电池，钙钛矿制备工艺相对简单、工序及时长极大缩短。3）轻质化：钙钛矿材料吸光系数大，厚度仅需微米级就能实现对太阳光的有效利用，可采用轻薄、柔性基底，不仅降低了电池质量，柔性特点使得钙钛矿可以应用于多种场景。

    　　钙钛矿电池将从实验室阶段向产业化阶段转变，国内厂商正积极规划钙钛矿量产线，产业化探索步伐持续加速。1）纤纳光电：11 月，纤纳光电钙钛矿α叠层组件成功出货为，公司成为全国首家出货四端子叠层组件的公司。2）极电光能：11 月，极电光能GW 量产线调试实现全工序的整线贯通，2.8 平米超大面积钙钛矿组件首片顺利下线，组件功率达到450W，全面积效率16.1%，成为有史以来面积最大、功率最高的钙钛矿组件；3）仁烁光能：11 月，仁烁光能刷新商用钙钛矿组件效率世界纪录，1.2*0.6 ㎡单结钙钛矿组件，全面积（0.72 ㎡）转换效率达19.27%。

    　　钙钛矿电池产业化发展，有望拉动设备需求。钙钛矿电池的生产工序流程，较晶硅电池比大幅减少，加工耗时更短，价值高度集中。钙钛矿电池制备核心设备涵盖镀膜、涂布、激光及封装4 个环节。根据京山轻机2023 年9 月《投资者交流记录》公告显示，当前钙钛矿GW 级产线整线价值量10 亿元左右，未来规模化量产以后，有望降低至5亿元左右。随着钙钛矿电池产线建设从百MW 走向GW 级别并逐步量产落地，配套设备需求有望得以提升。

    　　重点标的：京山轻机、德龙激光、杰普特、帝尔激光、大族激光等。1）京山轻机：公司提供MW 级钙钛矿及整体解决方案，并提供GW 级钙钛矿量产装备输出与技术支持；公司产品覆盖PVD、ALD、蒸镀等多种技术路线。2）德龙激光：公司首条钙钛矿薄膜太阳能电池激光加工设备在2022 年已交付客户并投入使用；2023 年公司获得大客户GW 级产线的部分订单，设备陆续交货。3）杰普特：公司自主研发的钙钛矿模切设备持续获得客户中试机、百兆瓦量产线P1-P4 工艺段设备订单，同时积极跟进行业GW级量产线设备招标情况。4）帝尔激光：专注于提供光伏激光专用设备解决方案，公司在钙钛矿工艺上的产品主要包括P1-P4 蚀刻工艺设备。5）大族激光：自主研发钙钛矿激光刻划设备，已实现量产销售，与协鑫光电等行业头部客户保持合作关系。

    　　风险提示：技术进展缓慢、行业扩产不及预期、新技术变革的风险等。