天地在线(002995):拟收购佳投集团为全资子公司 佳投ADX为具备“中国特色”的APPLOVIN
天地在线拟收购佳投集团使其成为其全资子公司。天地在线计划通过发行股份和支付现金的方式收购佳投集团100%的股权,其中交易对价的60%将通过股份发行方式支付,剩余40%则以现金支付。此外,公司还计划向不超过35 名特定投资者发行股份,以募集配套资金。
佳投集团成立于2016 年,是一家互联网营销技术服务商,以其自主研发的ADX(Ad Exchange)广告交易系统为核心,运用大数据及广告交易算法等辅助技术,为客户提供精准高效的匹配,致力于提高企业在互联网营销中的自动化、数字化和智能化水平。公司总部设立于上海,2022年、2023 年、2024H1 分别实现营收0.79 亿/1.25 亿/0.61 亿元,归母净利分别为757 万/2295 万/813 万元。
美股AppLovin 业绩持续超预期,股价年初至今涨幅超600%,AI 驱动广告营销精准投放,AI 广告商业化得到验证。美股AI 广告营销头部公司AppLovin 24Q3 营收12 亿美元,同比+39%;净利润率36%,调整后EBITDA 利润率60%,远超同行水平,A 股营销板块整体净利率低于5%。其中,包括AI 推荐引擎AXON 驱动的AppDiscovery 广告引擎在内的软件平台收入增长至8.35 亿美元,同比+66%。11 月7 日业绩披露当日,AppLovin 公司股价大涨46%,年初至今股价涨幅高达630%。我们认为,AppLovin 持续超预期,意味着其通过AI 推荐引擎AXON 驱动的营销商业模式的有效,广告客户愿意支付更高的价格去获得更好的广告效果,公司收入可覆盖AI 所投入的算力等成本。
佳投ADX 与全球知名广告投放平台AppLovin 旗下的Axon 2.0 在商业模式上存在着明显的相似之处。佳投集团主要从事广告交易系统服务和智能营销服务,自主研发了ADX 广告交易系统,利用数据分析和机器学习等先进技术,帮助广告主在适当的时机,通过各类流量媒体将广告展示给目标受众,从而提升广告效果和投入产出比。全球知名的广告投放平台AppLovin 的Axon 2.0 通过整合广告交换、SDK 和多种投放工具,利用大数据和机器学习技术,优化广告效果,帮助广告主可以提升投资回报率。佳投集团的佳投ADX 在许多方面与Axon 2.0 存在着明显的相似之处:(1)算法驱动下的精准投放;(2)完善的生态系统;(3)聚合与协同的优势;(4)赋能创作效率。
通过本次交易,天地在线和佳投集团可在客户、媒体资源和业务方面形成优势互补。佳投集团拥有完整的实时竞价广告交易研发团队,在大数据、广告交易算法和机器学习等领域具备丰富的技术储备。天地在线拥有丰富的媒体资源、数字内容制作及应用相关的技术储备。本次交易完成后,双方将基于各自业务优势优化现有产品功能,为各类客户提供更为优质的服务,并合力探索全新的 AI 智能化营销产品,将人工智能技术持续应用于营销策略、素材内容生成、营销效果优化等领域,实现服务场景持续延伸和业务规模持续拓展。
建议关注:
海外AppLovin、Shopify、Duolingo、Palantir、CRM 等年内都录得不错的涨幅,AI 软件的逻辑被AI 驱动的业绩成功演绎。AppLovin 2024-2025 年EV/EBITDA 分别为44.99x/35.75x,PE 分别为82.14x/57.16x,对标AppLovin 程序化投放,建议关注国内AI 营销板块。佳投ADX 为具备“中国特色”的AppLovin,通过本次交易,天地在线和佳投集团可在客户、媒体资源和业务方面形成优势互补,建议关注天地在线。
风险因素:AI 发展目前仍处于探索阶段,未来可能受到行业政策等因素的影响,存在一定的发展不确定性和风险。