证券Ⅱ行业周度跟踪:两融余额创近3年历史新高 市值管理指引落地
本周券商观点:本周两融余额超1.8 万亿,创下近3 年历史新高,市场成交额持续维持在2 万亿左右高位,预计将持续驱动券商业绩回归增长区间。截至11 月17 日,券商板块静态PB 为1.51 倍,处于2018 年以来62%分位区间,预计业绩增长预期及权益市场高景气下仍有向上空间。个股方面,我们建议继续关注两条主线:1)头部券商做优做强下的并购主线,建议重点关注中信证券、中国银河等标的;2)受益于资本市场流动性改善主线,建议重点关注经纪业务具备较高弹性的东方财富。
证券基金业高频数据:1)市场行情:本周(11.11-11.15,下同)沪深300 指数下跌3.29%,中证全债上涨0.14%。2)市场活跃度:A 股交投仍然活跃,港股环比基本持平。本周A 股日均成交额为21820 亿元,环比上周(11.04-11.08,下同)-9.0%。年初以来A 股日均成交额为9797 亿元,较2023 年全年+11.7%。本周港交所日均成交额为1904 亿港元,环比上周-0.4%,年初以来港交所日均成交额1308 亿港元,较2023 年全年日均成交额+24.5%。3)公募基金:中证A500 指数基金助推本周新成立规模创2023 年以来新高。本周市场新成立公募基金25 只,发行份额585.92 亿份;权益基金新成立17 只,发行份额440.9 亿份,继续刷新今年周度新成立规模新高;其中主动权益基金3只,发行份额6.9 亿份,中证A500 指数基金发行份额429.93 亿份。年初至今,公募基金发行份额9947 亿份,同比+15.9%;权益基金发行份额2521 亿份,同比+0.1%,其中主动权益基金发行份额612 亿份,同比-49.7%。
本周热点事件:证监会发布《上市公司监管指引第10 号——市值管理》。
1)明确市值管理的目标、定义和具体方式。上市公司应依法依规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式促进上市公司投资价值合理反映上市公司质量。2)明确上市公司董事会、董事和高级管理人员、控股股东等相关主体的责任义务。3)就主要指数成份股公司和长期破净公司作出专门要求。主要指数成份股公司应当制定市值管理制度,明确具体职责分工等,经董事会审议后披露市值管理制度的制定情况,并在年度业绩说明会中就制度执行情况进行专项说明;长期破净公司应当披露估值提升计划,市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司还应在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。4)明确禁止事项。要求上市公司及其控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员等切实提高合规意识,不得在市值管理中出现操纵市场、内幕交易、违规信息披露等各类违法违规、损害中小投资者合法权益的行为。
风险提示:权益市场大幅波动风险;监管进一步趋严风险;基金管理费率或佣金费率出现大幅下行风险。