高端制造周报：南京化纤收购南京工艺 珠海航展多种新机型亮相

　　核心观点：关注机器人产业链和航空装备产业链南京化纤公告收购南京工艺，关注人形机器人产业链，11 月1日，南京化纤公告，公司正在筹划资产置换、发行股份及支付现金购买南京工艺股权，并募集配套资金事项。南京工艺是国内滚动功能部件中最大的龙头企业，在导轨丝杠领域具有很强的竞争力，其借道上市，标志着国内滚动部件领域突出的优质资产将登陆资本市场，其上市定价可能受到市场力捧，其他相关上市公司也有望受益。上市公司方面重点关注相关核心零部件产业链，具备包括总成、丝杠、减速器、电机、传感器、加工设备等子板块的机会。第十五届中国国际航空航天博览会将于11 月12 日至17 日在珠海举行。此次航展，隐身多用途战斗机歼-35A、新型查打一体无人机等新航空装备将首次亮相。随着海空军多种新机型的首次亮相，新型装备即将进入批产列装周期，低空经济蓬勃发展也为传统的航空军工企业注入新的发展动力。我们建议继续关注航空装备产业链，重点关注主机厂、无人机、雷达空管设备、先进材料和制造技术等细分领域。

    　　板块市场表现：本周市场整体放量上涨，全周上证指数上涨5.51%，沪深300 指数上涨5.50%，机械装备（申万行业：机械设备）板块指数上涨7.89%，位居6/31 位，领先于上证指数和沪深300 指数；国防军工板块（申万行业：国防军工）板块指数上涨12.23%，位居2/31 位，领先于上证指数和沪深300 指数。剔除负值后，机械设备行业估值水平（整体法）27.0 倍，国防军工行业估值水平（整体法）67.4 倍。

    　　公司动态：太辰光:公司订单饱满，保偏MPO 产品已实现小批量出货；航天南湖:业绩波动是由于用户采购节奏变化和军贸交付的不确定性导致产品交付不如预期；纳睿雷达:与空管客户开展有源相控阵雷达组网试点测试；理工导航:产业链供给关系逐步恢复，完成了部分某型惯导装置的交付及验收，回购专用账户存放股份占总股本6.52%；智明达：星载产品在星网中同一供应环节占 50%以上的份额，在无人机和反无人机领域都有望有大力发展。

    　　产业要闻:（1）人工智能闪耀进博会 半导体企业布局显威；（2)兵器工业集团第七届进博会采购签约额超370 亿元，再创新高；（3）工信部低空产业发展领导小组第一次全体会议，研究部署推动低空产业高质量发展的重点任务。

    　　板块与重点公司估值：关注人形机器人产业链和航空装备产业链。

    　　风险提示：（1）人形机器人发展进度不及预期；（2）军费增幅不及预期。