机械行业周报:10月挖机预计+10% 关注顺周期通用设备

类别:行业 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:鲁佩/贾新龙/王霞举/彭星嘉 日期:2024-10-29

  市场行情回顾:上周机械设备指数上涨3.46%,沪深300指数上涨0.79%,创业板指上涨2.00%。机械设备在全部31个行业中涨跌幅排名第15位。剔除负值后,机械行业估值水平(整体法)29.9倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是风电设备、光伏设备、锂电设备;年初至今涨幅前三的细分板块分别是轨道交通设备、半导体设备、工程机械。

      周关注:10月挖机预计+10%,关注顺周期通用设备【工程机械】CME预估2024年10 月挖掘机(含出口)销量 16000 台左右,同比增长10%左右。分市场来看:国内市场预估销量8000台,同比增长近18%,筑底回升态势明显;出口市场预估销量 8000 台,同比增长近 3%。受益于国产品牌去库存逐渐完成、同期低基数、海外部分地区需求温和复苏,出口市场向好。2024年3月起,国内挖机销量同比增速持续为正。从周期波动角度,挖掘机市场自 2022 年以来进入下行周期,我们预计 2024 年是国内市场筑底之年,叠加大规模设备更新政策,2025 年有望逐步启动新一轮更新置换周期。近期货币财政政策利好基建,房地产“止跌回稳”政策导向预计助推内需修复,以中大挖为代表的主机产品有望率先受益。此外,全球工程机械市场万亿级别,工程机械出海空间依旧广阔。相关标的:三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。

      【通用设备】9月金属切削机床产量 6万台,同比增长 1.8%;1-9月金属切削机床累计产量 51万台,累计同比增长7.2%。9月工业机器人产量5.4万台,同比增长 22.8%;1-9月累计产量 41.6万台,同比增长 11.5%。9月我国 PMI指数49.8%,环比+0.7pct;供需两端均实现边际改善,其中新订单指数49.9%,环比+1.0pct,生产指数51.2%,环比+1.4pct,重回扩张区间。924和926一揽子稳经济、稳市场、稳预期的刺激政策出台,叠加美联储降息开启,我国宏观经济改善预期加强,顺周期通用设备有望复苏。自2月23日中央财经委员会第四次会议提出要实行大规模设备更新和消费品以旧换新以来,相关政策和金融支持陆续落地。近期财政部表示将推出增量财政举措,特别国债支持“两新”政策有望释放设备更新弹性,机床等通用设备更新需求有望释放。建议关注通用机床标的海天精工、组威数控、创世纪,五轴联动数控机床标的科德数控,核心零部件标的华中数控,刀具标的沃尔德、华锐精密、欧科亿。

      投资建议:建议2024年重点关注(1)大规模设备更新带来的投资机遇,包括铁路装备、机床、工程机械及船舶等,(2)装备出海,包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等,(3)AI+应用落地带动的投资机遇,包括人形机器人及AI硬件落地驱动的3C自动化,(4)其他新技术渗透率提升方向及新质生产力方向带动的设备投资机遇。

      风险提示:政策推进程度不及预期的风险;制造业投资增速不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。